Wenn die Aktienrückkäufe ausbleiben...

Paris (GodmodeTrader.de) - Der Ausverkauf an den US-Aktienmärkten erinnert sowohl an die Fragilität der von den Aktienrückkäufen aufgeblähten Bewertungen in den USA als auch an das Fehlen eines sicheren Hafens in Europa oder Asien. Denn er erfolgte gerade in der Blackout-Periode vor der Berichtssaison, in der die Aktienrückkäufe ausgesetzt sind, wie Axel Botte, Marktstratege beim französischen Investmenthaus Ostrum Asset Management, in einem aktuellen Marktkommentar schreibt.

Die expansive Geldpolitik, die Rückführung ausländischer Bargeldbestände im Zuge der Steuerreform 2017 und der Steuervorteil von Kapitalgewinnen gegenüber Dividenden hätten Aktienrückkaufprogramme zum wichtigsten Kanal gemacht, um Bargeld an die Aktionäre für börsennotierte US-Unternehmen zurückzugeben. Fusionen und Übernahmen trügen auch dazu bei, die Kapitalbasis der USA aufzuzehren; jedes Jahr würden etwa drei Prozent der ausstehenden Aktien von den Märkten zurückgezogen, heißt es weiter.

„Das aktuelle Marktgleichgewicht beruht daher auf einer stetig steigenden Verschuldung der Unternehmen, da keine Eigenkapitalzufuhr von Sparern einschließlich privater Haushalte und institutioneller Investoren erfolgt. Eine Straffung der Geldpolitik könnte die genannten ‚leveraged buybacks‘ beenden. Darüber hinaus kamen 80 Prozent der Börsengänge in den letzten sechs Jahren von Firmen, die Geld verloren“, so Botte.