Wandelanleihen sind Gebot der Stunde

Frankfurt/ London (BoerseGo.de) – In seinem aktuellen Weekly Manager Views erklärt der Investment Manager des Londoner Investmenthauses GAM, Alex McKnight, warum sich Wandelanleihen in den letzten Wochen relativ gut geschlagen haben.

Trotz der Unwägbarkeiten an den Aktien- und Anleihenmärkten haben die Bewertungen von Wandelanleihen kaum gelitten. Gründe dafür sind laut McKnight unter anderem, dass es nur geringe Mittelzuflüsse und -abflüsse bei Wandelanleihen gegeben habe. Außerdem sei die Pipeline für Neuemissionen aufgrund der Volatilität am Aktienmarkt nahezu leer gewesen. Dies habe eine solide Basis für die Bewertungen dargestellt.

Um seine Wandelanleihenportfolios abzusichern, hat das Team von McKnight eine Spread-Strategie mittels Optionen auf den iTraxx Index genutzt. Diese Strategie habe sich ausgezahlt und sei im Juni ausgelaufen, so McKnight. Die Strategie solle allerdings nicht erneuert werden, da der iTraxx mittlerweile sehr hoch notiere. Die einzelnen Positionen in den Fonds wurden dabei nicht signifikant verändert. Mit einer Long/Short-Strategie kann so jedes Szenario vorweggenommen werden und auf Marktveränderungen entsprechend reagiert werden.

Neben Anleihen aus Europa und den USA haben auch Wandler aus „Asien ex Japan“ an Attraktivität gewonnen. Damit lässt sich konservativ in Emerging Markets investieren, zumal viele der dortigen Unternehmen gute Bilanzen vorzuweisen haben.