Von wegen TINA - hier ist eine Alternative zu Aktien

• Unlimited Trackerzertifikat auf Kohlendioxid - WKN: CU3RPS - ISIN: DE000CU3RPS9 - Kurs: 74,070 € (Société Générale)
• KraneSh.-KFA Global Carbon ETF Registered Shares o.N. - ISIN: US5007676787 - Kurs: 47,970 $ (Nasdaq Basic)

Anleihen werfen im besten Fall eine sehr geringe Rendite ab, im schlechtesten Fall liegt die Rendite fast bei -1 % pro Jahr. Bei Aktien liegt die Dividendenrendite im Vergleich dazu deutlich im positiven Bereich und Kursgewinne sind wahrscheinlich, wenn man die Aktien nur lang genug hält. Daher gelten Aktien als bessere Wahl. Bei hoher Bewertung würde ich Aktien nicht unbedingt als alternativlos bezeichnen, sondern eher als das kleinere Übel. Es gibt aber keinen Grund, sich damit abzugeben. Es gibt viele andere Assetklassen, die Potential bieten. Gerade als Kleinanleger hat man viele Möglichkeiten. Für institutionelle Investoren gibt es zu Aktien zum Teil wirklich kaum eine Alternative. Der globale Aktienmarkt ist mit einer Kapitalisierung von fast 100 Billionen Dollar groß und liquide. Genau das brauchen Großanleger, die Milliarden investieren müssen. Es hilft nicht, wenn die Marktgröße nur wenige Milliarden beträgt. Wer große Beträge in kleinen Märkten investieren will, bestimmt den Preis. Kleinanleger haben dieses Problem nicht. Sie können überall investieren, sofern es Instrumente gibt. Ein solches Instrument sind z.B...

Zertifikate oder ETFs auf Treibhausgase, vor allem CO2.

Der Preis von CO2-Zertifikaten in der EU kennt nur den Weg nach oben. Zu Beginn der Pandemie gab es wie bei Aktien einen Schock. Der Preis sackte um ein Drittel ab. Das war nicht schlimmer als bei Aktien. Seither hat sich der Preis vervierfacht. Bei Aktien ist lediglich eine Verdopplung zu erkennen.

Auch neue Virusvarianten und ein enttäuschender Klimagipfel haben den Preisauftrieb nicht gebremst (Grafik 1). Das ist ein sehr positives Signal. Eigentlich hätte man anderes erwarten können. Neue Lockdowns in Europa bedeuten eine verminderte wirtschaftliche Aktivität und weniger Treibhausgasausstoß. Bisher hat das den Preis nicht gedrückt.

Die EU ist beim Treibhausgashandel zusammen mit Kalifornien Vorreiter. Der Preis kalifornischer Zertifikate befindet sich ebenfalls in einem steilen Aufwärtstrend (Grafik 2). Der Markt funktioniert dabei genau so, wie er soll. Die Anzahl an verfügbaren und damit auch verkauften Zertifikaten sinkt, der Preis steigt.

Steigende Preise aufgrund geringeren Angebots sind ein Anreiz zur Reduktion von Treibhausgasen. In Kalifornien wird die Menge an verfügbaren Zertifikaten über einen Zeitraum von 15 Jahren halbiert (Grafik 3).

Beide Märkte zusammen, EU und Kalifornien, haben ein Handelsvolumen von ca. 260 Mrd. Anleger haben den Markt jedoch noch nicht wirklich entdeckt. Über ETFs und andere Instrumente werden weniger als 3 Mrd. investiert.

Bis 2030 ist, basierend auf Angebot und Nachfrage, mit einer Preisverdopplung der Zertifikate zu rechnen. Der Weg dorthin kann volatil und durch größere Korrekturen geprägt sein. Die zu erwartende Rendite ist jedoch deutlich höher als die von Aktien.

An der Preisentwicklung europäischer Treibhausgaszertifikate kann man z.B. über das Trackerzertifikat der Societe Generale (ISIN DE000CU3RPS9) partizipieren. Persönlich halte ich den KranShares Global Carbon ETF (ISIN US5007676787), der auch kalifornische Zertifikate enthält.

Clemens Schmale

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