VOLKSWAGEN - War das jetzt eine Gewinnwarnung?

• Volkswagen AG Vz. - WKN: 766403 - ISIN: DE0007664039 - Kurs: 103,140 € (XETRA)

Die VW-Aktie reagierte jedoch kaum im nachbörslichen Handel. Die Prognose für die Auslieferungszahlen bestätigte das Unternehmen. Es sollen weiterhin zwischen 9 Mio. und 9,5 Mio. Fahrzeuge an Kunden übergeben werden. Auch das Umsatzplus, welches im Gesamtjahr zwischen 10 % und 15 % liegen soll, wurde nicht angetastet.

Sondereffekte belasten den Gewinn

Der Knackpunkt für die Korrektur der Ergebnisprognose sind laut der Unternehmensmitteilung aufgelaufene negative Effekte aus Fair-Value-Bewertungen von Sicherungsinstrumenten. Diese belasten das operative Ergebnis mit 2,5 Mrd. EUR. Das bereinigte operative Ergebnis soll im Gesamtjahr daher nur noch auf Vorjahreshöhe (22,5 Mrd. EUR) liegen. Zuvor wurde eine operative Umsatzrendite zwischen 7,5 % und 8,5 % angepeilt.

Die gute Nachricht: Der Konsens erwartet mit rund 23 Mrd. EUR operativem Ergebnis bzw. 24,1 Mrd. EUR für den bereinigten Wert im Gesamtjahr keine krass abweichende Summe. Das operative Ergebnis im dritten Quartal lag mit 4,9 Mrd. EUR aber unterhalb der Schätzungen von 5,7 Mrd. EUR. Beim Umsatz lag Volkswagen mit 78,8 Mrd. EUR aber zumindest besser, als es von Analysten im Vorfeld erwartet wurde; diese hatten nur 76,12 in ihren Prognosen vorgesehen.

Der Aktienkurs hat da sicherlich schon einiges Negative vorweggenommen. Die Aktie taumelt seit Wochen abwärts. Die Korrekturen der Analysten werden jedenfalls relativ überschaubar ausfallen. Von einer Gewinnwarnung zu sprechen, würde da m. E. zu weit führen; nennen wir es eher eine kleine Korrektur.

Fazit: Ob das hilft, den steilen Abwärtstrend der Aktie zu stoppen, vermag ich nicht zu sagen. Derzeit scheint der Abwärtstrend einfach noch zu dominant zu sein. Anleger halten sich am besten an die jüngste Plus-Analyse meines Kollegen Thomas May.

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