Vola explodiert! Das gibt es sonst nur bei Kryptos

Der Chart zeigt einen Volatilitätsindex auf den S&P 500. Dieser verdoppelte sich zwischenzeitlich. Es ist dabei egal, ob man den VIX oder diesen Index (VIN - near term volatility index) betrachtet. Die Volatilität ging heute einfach nur durch die Decke.

Dass Volatilität selbst sehr schwankungsanfällig ist, wissen wir. Eine Verdopplung ist allerdings schon selten. Zu sagen, dass es das früher nicht gegeben hätte, ist zu dramatisch. Man kann aber durchaus feststellen, dass - wenn es erst einmal losgeht - es richtig dick kommt.

Die letzten Ausbrüche waren immer nur von kurzer Dauer. Im August 2017 (Nordkorea Eskalation) sprang die Volatilität um 50 % an. So ähnlich war es auch rund um die Frankreichwahl. Zwei Tage später war wieder alles in Ordnung.

Die sehr kurzen, dafür aber extrem heftigen Spikes haben sich in den letzten Jahren gehäuft. Es wird vermutet, dass ETFs einen Beitrag leisten. Da Anleger vermehrt auf ETFs setzen und diese kaufen bzw. verkaufen, wird gleichzeitig einfach alles auf den Markt geworfen. Die Korrelation ist besonders hoch und sorgt für diese Spikes.

2017 waren diese Spikes nur von kurzer Dauer. Ich gehe davon aus, dass sich der Markt nun zumindest kurzzeitig stabilisieren wird. Ob dieser Rebound nachhaltig ist, traue ich mich nicht zu sagen. Gemessen am extrem ruhigen Fahrwasser der letzen Monate fühlt sich das Ganze wie ein Crash an und als Anleger will man nicht unbedingt in dieses fallende Messer greifen.

Etwas darf man aber auch nicht vergessen: der S&P 500 steht heute gerade einmal wieder dort, wo er zu Jahresbeginn stand. Es ging zwar deutlich bergab, doch es wurde bisher nur die Performance seit Jahresbeginn abgebaut. Das setzt die bisherige Bewegung etwas in Perspektive.

Ob es gleich im verlauf des heutigen Handels wieder nach oben geht, weiß ich nicht. Ich bleibe jedoch bei meiner Einschätzung, dass wir in einer Korrektur stecken und nicht den Beginn eines Bärenmarktes sehen.

Clemens Schmale

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