Analyse
08:55 Uhr, 09.02.2023

VERBIO – Erheblicher Gewinneinbruch im zweiten Quartal

Verbio muss im zweiten Geschäftsquartal deutlich zurückstecken. Das EBITDA hat sich mit 48,9 Mio. EUR ggü. dem Vorjahreswert von 147 Mio. EUR in etwa gedrittelt.

Erwähnte Instrumente

  • VERBIO Vereinigt.BioEnergie AG - WKN: A0JL9W - ISIN: DE000A0JL9W6 - Kurs: 52,650 € (XETRA)

Der Umsatz lag mit 485,5 Mio. EUR hingegen sogar deutlich über dem Vorjahreswert von 458,7 Mio. EUR. Hier zeigt sich wieder einmal, die Abhängigkeit von Rohstoff- und Energiepreisen ist gewaltig. Biokraftstoffe sind kein Selbstläufer, auch nicht für gut geführte Unternehmen wie Verbio.

Bioethanol-Marge bricht dramatisch ein

Insbesondere im Segment Bioethanol, wo auch Cropenergies tätig ist, wirkt der Margeneinbruch gewaltig. Standen im Vorjahr noch 38,1 Prozent EBITDA-Marge in den Büchern, so sind es im letzten Quartal nur noch 1,4 Prozent gewesen. Der operative Gewinn bricht um 97 Prozent weg!

Da wirken die Rückgänge bei Biodiesel, mit einer von 29,7 Prozent auf 13,2 Prozent gesunkenen EBITDA-Marge, fast schon moderat. Die Produktionsmengen hingegen konnten in allen Bereichen ausgeweitet werden. Besonders deutlich bei Biomethan.

Verbio habe im zweiten Quartal noch von attraktiven Preissicherungen im Segment Biodiesel profitiert, heißt es in der heutigen Mitteilung. Verbio setzt den Ausbau von Biomethan fort, um in Zukunft eine eigene BioCNG/BioLNG-Infrastruktur aufzubauen und die gesamte Marge der Wertschöpfungskette abzuschöpfen.

Das Unternehmen bestätigt die Prognosen für das Gesamtjahr und sieht weiterhin ein EBITDA von rund 300 Mio. EUR als möglich an. Analysten erwarten derzeit im Schnitt rund 286 Mio. EUR. Das würde einem Ergebnis von etwa 2,70 EUR pro Aktie entsprechen. Bereits im kommenden Jahr erwartet der Konsens einen deutlichen Gewinnsprung auf über 400 Mio. EUR beim EBITDA. Das scheint derzeit aber mit vielen Unwägbarkeiten verbunden zu sein.

Fazit: Verbio geht nach einigen starken Jahren jetzt durch ein zyklisches Tief. Wie lange dieses anhält lässt sich schwer vorhersagen. Verbio hängt an vielen Variablen. Handlungsbedarf sehe ich bei der Aktie für den Moment nicht.

Jahr 2022e* 2023e* 2024e*
Umsatz in Mio. EUR 1812,00 1.450,00 1.815,00
Ergebnis je Aktie in EUR 4,97 2,70 3,60
KGV 11 19 15
Dividende je Aktie in EUR 0,20 0,20 0,20
Dividendenrendite 0,38 % 0,38 % 0,38 %

*e = erwartet, Berechnungen basieren bei
US-Unternehmen auf Non-GAAP-Daten

VERBIO Vereinigt.BioEnergie AG
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Über den Experten

Sascha Gebhard
Sascha Gebhard
Redakteur

Sascha Gebhard hat nach einer klassischen Ausbildung zum Bankkaufmann im Laufe der Jahre bei verschiedenen Banken gearbeitet. Er absolvierte neben dem Beruf die Studiengänge zum Diplom-Betriebswirt (VWA) sowie den Finanz- und Investment Ökonom (VWA). Von 2008 bis 2016 war er als Eigenhändler auf eigene Rechnung an den Finanzmärkten aktiv. Weiterhin publizierte er für verschiedene Finanzverlage und schrieb zahlreiche Fachartikel rund um das Thema Börse. Die in den jeweiligen Diensten geführten Realgeld- sowie Musterdepots konnte stets überdurchschnittliche Renditen erwirtschaften. Sein Steckenpferd ist seit jeher der deutsche Aktienmarkt, wo er bestens vernetzt ist, und eine Vielzahl an Unternehmen bereits seit mehr als 15 Jahren aktiv verfolgt. Seit 2022 ist Sascha Gebhard fester Bestandteil des Redaktionsteams von stock3. Im Premium-Service Trademate betreut er das Depot "Deutsche Aktien".

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