VERBIO – Erheblicher Gewinneinbruch im zweiten Quartal

• VERBIO Vereinigt.BioEnergie AG - WKN: A0JL9W - ISIN: DE000A0JL9W6 - Kurs: 52,650 € (XETRA)

Der Umsatz lag mit 485,5 Mio. EUR hingegen sogar deutlich über dem Vorjahreswert von 458,7 Mio. EUR. Hier zeigt sich wieder einmal, die Abhängigkeit von Rohstoff- und Energiepreisen ist gewaltig. Biokraftstoffe sind kein Selbstläufer, auch nicht für gut geführte Unternehmen wie Verbio.

Bioethanol-Marge bricht dramatisch ein

Insbesondere im Segment Bioethanol, wo auch Cropenergies tätig ist, wirkt der Margeneinbruch gewaltig. Standen im Vorjahr noch 38,1 Prozent EBITDA-Marge in den Büchern, so sind es im letzten Quartal nur noch 1,4 Prozent gewesen. Der operative Gewinn bricht um 97 Prozent weg!

Da wirken die Rückgänge bei Biodiesel, mit einer von 29,7 Prozent auf 13,2 Prozent gesunkenen EBITDA-Marge, fast schon moderat. Die Produktionsmengen hingegen konnten in allen Bereichen ausgeweitet werden. Besonders deutlich bei Biomethan.

Verbio habe im zweiten Quartal noch von attraktiven Preissicherungen im Segment Biodiesel profitiert, heißt es in der heutigen Mitteilung. Verbio setzt den Ausbau von Biomethan fort, um in Zukunft eine eigene BioCNG/BioLNG-Infrastruktur aufzubauen und die gesamte Marge der Wertschöpfungskette abzuschöpfen.

Das Unternehmen bestätigt die Prognosen für das Gesamtjahr und sieht weiterhin ein EBITDA von rund 300 Mio. EUR als möglich an. Analysten erwarten derzeit im Schnitt rund 286 Mio. EUR. Das würde einem Ergebnis von etwa 2,70 EUR pro Aktie entsprechen. Bereits im kommenden Jahr erwartet der Konsens einen deutlichen Gewinnsprung auf über 400 Mio. EUR beim EBITDA. Das scheint derzeit aber mit vielen Unwägbarkeiten verbunden zu sein.

Fazit: Verbio geht nach einigen starken Jahren jetzt durch ein zyklisches Tief. Wie lange dieses anhält lässt sich schwer vorhersagen. Verbio hängt an vielen Variablen. Handlungsbedarf sehe ich bei der Aktie für den Moment nicht.

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