US-Aktien und High Yield Bonds werden attraktiv

Frankfurt (BoerseGo.de) - Die US-Wirtschaft gewinnt langsam an Schwung und die US-Berichtssaison dürfte insgesamt gesehen positiv überraschen. Für Global Strategist Mikio Kumada von LGT Capital Management bietet diese Entwicklung Anlass, die Untergewichtung bei Risikoanlagen zu reduzieren und amerikanische Aktien und High Yield Bonds hinzuzukaufen.

Die meisten positiven Entwicklungen kamen laut Kumada in jüngster Zeit aus den USA. In wirtschaftlicher Hinsicht konnten die USA eine Rezession vermeiden und teilweise sogar positive Impulse setzen. Die amerikanischen Beschäftigungsdaten signalisierten wieder einen leicht wachsenden privaten Arbeitsmarkt. Auch die "vorausblickenden" Einkaufsmanagerumfragen hätten sich sowohl auf regionaler wie auch auf nationaler Ebene in den letzten Wochen aufgehellt.

Gleichzeitig wird die seit Beginn vergangener Woche laufende Berichtssaison für das vierte Quartal 2011 nach Überzeugung des LGT-Capital Analysten bestätigen, dass die Rentabilität der US-Unternehmen weiter unterschätzt wird und auch im globalen Vergleich hoch bleibt. „Die diversen Problemthemen haben die Erwartungen der Marktteilnehmer in letzter Zeit gezügelt. So rechnet der Analystenkonsens für den S&P 500 mit einem Gewinnwachstum von 5,3 Prozent pro Aktie. Die US-Wirtschaft hat sich jedoch relativ gut gehalten, während der günstige Dollar weiter die Exporte stützt und die Industriemetallpreise im vergangenen Jahr deutlich gesunken sind. Die Geschäftsergebnisse dürften daher in Summe den Konsenswert übertreffen. Doch schon das vom Konsens geschätzte Ergebnis läge gut 11 Prozent über dem Rekordergebnis von 2007, während der Index selbst immer noch 20 Prozent tiefer gehandelt wird. Die Berichtssaison sollte die US-Börsen somit tendenziell stützen“, führt der Experte aus.

Leider stünden diesen Entwicklungen die weiterhin bestehenden erheblichen Risiken in den anderen großen Volkswirtschaften gegenüber, so Kumada weiter. Die Staatsschuldenproblematik in Europa bleibe ungelöst und halte viele Staatsanleihenmärkte der Region unter Druck. Auch Chinas amtliche Daten verwiesen insgesamt weiterhin auf eine Abkühlung der Wirtschaft.

Unter dem Strich begrüßen die Experten der LGT Capital Management aber die konjunkturelle Entwicklung in den USA und halten Aktien aus Bewertungssicht als attraktiv. Diese Anlageklasse biete gute Geschäftsergebnisse und hohe Dividenden zu relativ niedrigen Preisen. Ähnliches gelte auch für Industrieanleihen, deren Wert letztlich ebenso stark von den Geschäftserfolgt der Unternehmen abhängt. Für eine insgesamt sportlichere Anlagestrategie bleibe das globale Marktumfeld außerhalb der USA im Moment insgesamt noch zu fragil, so die Einschätzung der LGT Analysten.