UNITED INTERNET – Emissionserlös wird für Aktienrückkauf verwendet

• United Internet AG - WKN: 508903 - ISIN: DE0005089031 - Kurs: 20,400 € (XETRA)

Jetzt ist es klar: United Internet kauft im großen Stil eigene Aktien zurück. Damit folgt die Gesellschaft dem Beispiel von Dommermuth, der bereits privat bei wesentlich höheren Kursen zugekauft hatte. Der Einfluss des Großaktionärs wird weiter wachsen.

Alles auf eine Karte

Dommermuth setzt damit weiter alles auf eine Karte und baut sein Engagement bei United Internet aus. Ende 2021 hatte Dommermuth über eine Beteiligungsgesellschaft privat 15,2 Mio. Aktien im Gegenwert von 530 Mio. EUR erworben. Der Kurs lag damals bei 35 EUR.

Heute kauft United Internet direkt und unterbreitet ein Erwerbsangebot für 13,9 Mio. Aktien im Gegenwert von 291,9 Mio. EUR. Gleichzeitig werden 2 Mio. eigene Aktien eingezogen und das Aktienkapital reduziert sich auf 192 Mio. Stückaktien.

Dommermuth wird damit am Ende deutlich mehr als 50 Prozent an United Internet halten und kann im Alleingang durchregieren. Doch welches Kalkül steckt noch dahinter? Ist das Ego so groß, weil er ständig nachkauft, obwohl der Kurs fällt? Hält er United Internet vielleicht fundamental für die beste Anlage, die er tätigen kann? Das ist im Moment schwer zu beantworten.

Gelingt der Ausbau des 5G-Netzes, und damit der Schritt zum Infrastrukturwert mit eigener Rechenzentrumsinfrastruktur, könnte die Börse die Aktie in Zukunft tatsächlich neu bewerten. Dieser Weg ist aber für die kommenden 3 bis 5 Jahre noch mit hohen Investitionen verbunden. So etwas mag die Börse nicht, sie schielt auf die freien Cashflows, die davon belastet werden.

Fazit: Anleger können mit Dommermuth zusammen auf einen Erfolg der Strategie von United Internet wetten. Aufgrund der niedrigen Bewertung bestünde theoretisch enormes Neubewertungspotenzial. Doch das ist nicht neu! An der Börse kommen die Geschäfte in den vergangenen Jahren nicht gut an, das sollten Anleger respektieren. Persönlich halte ich das Chance/Risiko-Verhältnis aber dennoch für attraktiv.

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Der Autor hält Aktien von United Internet.