SWISS LIFE – Dividendenstarker Titel

• Swiss Life Holding AG - WKN: 778237 - ISIN: CH0014852781 - Kurs: 553,800 Fr (SIX)

Die verbuchten Bruttoprämien stiegen um 6,1 Prozent auf 11,46 (VJ 10,80) Mrd. CHF. Die Fee-Erträge summierten sich auf 1,20 (VJ 1,17) Mrd. CHF. Der Rückgang des Fee-Ergebnisses auf 343 (VJ 350) Mio. CHF ist in erster Linie auf das schwieriger werdende Immobilienmarktumfeld zurückzuführen.

Das Neugeschäft stieg dagegen um 9,1 Prozent auf 277 (VJ 254) Mio. CHF. Die Neugeschäfts-Marge konnte durch das höhere Zinsniveau auf 4,0 (VJ 3,8) Prozent verbessert werden.

Das Ergebnis aus Kapitalanlagen wurde auf 2,05 (VJ 1,98) Mrd. CHF leicht gesteigert, was einer Anlagerendite von 1,4 (VJ 1,2) Prozent entspricht. Zieht man die negativen Wertveränderungen bei den Immobilien ab, ergibt sich ein Netto-Anlageergebnis von 1,75 Mrd. CHF.

Der stärkste Anstieg bei den Prämieneinnahmen war dabei in der Division International zu verzeichnen. Durch die Integration der elipsLife stiegen die Einnahmen um mehr als das Doppelte von 0,52 auf 1,39 Mrd. EUR. Der Ergebnisbeitrag stieg um 12,2 Prozent auf 55 (49) Mio. EUR.

Im Heimatmarkt Schweiz konnte der Versicherer die Prämieneinnahmen um gut 2 Prozent auf 6,04 (5,91) Mrd. CHF erhöhen. Das Segmentergebnis stieg um 6,4 Prozent auf 448 (VJ 421) Mio. CHF.

In Frankreich war hingegen ein Rückgang der Prämien um 3,7 Prozent auf 3,42 (VJ 3,55) Mrd. EUR zu konstatieren. Durch Effizienzmaßnahmen wurde das Ergebnis aber um 26,4 Prozent auf 163 (VJ 129) Mio. EUR gesteigert.

Das Deutschland-Geschäft brachte Prämieneinnahmen in Höhe von 719 (VJ 695) Mio. EUR, was einem Plus von 3,5 Prozent entspricht. Der Ergebnisbeitrag stieg um 12,7 Prozent auf 115 (VJ 102) Mio. EUR.

Der Geschäftsbereich Asset Management verwaltete per 30.06. ein Vermögen in Höhe von 112,23 (VJ 105,38) Mrd. CHF. Der Rückgang der Erträge in diesem Segment um 12,7 Prozent auf 441 (VJ 505) Mio. CHF lag am Verkauf einer Tochtergesellschaft, negativen Währungseffekten und dem schwierigen Immobilienmarkt. Das Segmentergebnis ging folglich um 22,7 Prozent auf 119 (VJ 154) Mio. CHF zurück.

Überproportionaler Anstieg des Reingewinns

Der Betriebsgewinn stieg nach der erstmaligen Anwendung der neuen IFRS-Rechnungslegungsstandards für Versicherungsunternehmen um 4,3 Prozent auf 836 (VJ 801) Mio. CHF. Der Reingewinn kletterte sogar um 12,5 Prozent auf 630 (VJ 560) Mio. CHF.

Sehr erfreulich entwickelte sich auch die Eigenkapitalrendite, die um 22 Basispunkte auf 15,8 (VJ 13,6) Prozent angestiegen ist. Mit einer im Vergleich zum Jahresende 2022 unveränderten Solvenzquote von rund 215 Prozent liegt Swiss Life deutlich über dem Zielkorridor von 140 bis 190 Prozent.

Fazit: Swiss Life ist gut durch das erste Halbjahr gekommen. Das höhere Zinsniveau wirkte sich dabei positiv aus. Die Swiss Life-Aktie ist günstig bewertet und bietet eine interessante Dividendenrendite. Auch das neue Aktienrückkaufprogramm im Volumen von 300 Mio. CHF, welches im Oktober beginnt, könnte sich positiv auf die Kursentwicklung auswirken. Für konservative Anleger, die ihr Depot in Richtung Schweiz diversifizieren möchten, ist die Aktie empfehlenswert.

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