Analyse

SUSE – Können sie mir das bitte übersetzen?

In meinem letzten Fazit zur Suse-Aktie habe ich von Engagements klar abgeraten. Aktuell fällt die Aktie um 30 % zurück!

Erwähnte Instrumente

  • SUSE S.A.
    ISIN: LU2333210958Kopiert
    Kursstand: 13,320 € (XETRA) - Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung
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  • SUSE S.A. - WKN: SUSE5A - ISIN: LU2333210958 - Kurs: 13,320 € (XETRA)

Zwar finde ich das Unternehmen grundsätzlich spannend, aber aufgrund der zahlreichen Bereinigungen, einem enormen Goodwill, der das Eigenkapital übersteigt und einer sehr hohen Verschuldung, gepaart mit einer intransparenten Berichterstattung, sind mir das zu viele „Red flags“ auf einmal. Leider macht Suse keinerlei Anstalten, daran etwas zu ändern. Im heutigen Quartalsbericht finden sich erneut nur bereinigte Zahlen.

Bereinigungsweltmeister

Ich hatte Suse in meinem letzten Artikel nicht umsonst als "Bereinigungsweltmeister" bezeichnet. Selbst der Umsatz wird nur bereinigt im Quartalsbericht angegeben. Das ist einfach mehr als grenzwertig und untergräbt mein Vertrauen in das Zahlenwerk erheblich.

Nach der offiziellen Mitteilung heute bestätigt Suse den Jahresausblick. Die Aktie fällt dennoch um 25 Prozent zum Handelsstart. Was ist da denn los? Der Teufel steckt im Detail. Zwar werden die Umsatzziele und die EBITDA-Marge bestätigt, doch der ACV lag im Q3 deutlich unter den Erwartungen. Der ACV steht für den annualisierten Vertragswert. Ein Begriff, der beim Googeln überraschend auch fast nur Treffer auf die Suse-Aktie findet.

Suse hat eben seine eigenen Bewertungsmaßstäbe. Lange Rede, kurzer Sinn, dieser ACV ist um 4 Prozent rückläufig und das Unternehmen warnt davor, dass es wohl kurzfristig auch nicht besser wird. Ich übersetze das mal so: Der Wachstumsmotor stottert kräftig!

Fazit: Ich bleibe bei meinem Fazit aus dem Juli. Anleger sollten um die Aktie einen Bogen machen, bis das Unternehmen endlich mal transparenter wird. Ich verstehe selbst als Finanzprofi kaum die Zahlen. Alles ist erklärungsbedürftig. Nein Suse! So bitte nicht!

SUSE S.A.
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Über den Experten

Sascha Gebhard
Sascha Gebhard
Redakteur

Sascha Gebhard hat nach einer klassischen Ausbildung zum Bankkaufmann im Laufe der Jahre bei verschiedenen Banken gearbeitet. Er absolvierte neben dem Beruf die Studiengänge zum Diplom-Betriebswirt (VWA) sowie den Finanz- und Investment Ökonom (VWA). Von 2008 bis 2016 war er als Eigenhändler auf eigene Rechnung an den Finanzmärkten aktiv. Weiterhin publizierte er für verschiedene Finanzverlage und schrieb zahlreiche Fachartikel rund um das Thema Börse. Die in den jeweiligen Diensten geführten Realgeld- sowie Musterdepots konnte stets überdurchschnittliche Renditen erwirtschaften. Sein Steckenpferd ist seit jeher der deutsche Aktienmarkt, wo er bestens vernetzt ist, und eine Vielzahl an Unternehmen bereits seit mehr als 15 Jahren aktiv verfolgt. Seit 2022 ist Sascha Gebhard fester Bestandteil des Redaktionsteams von stock3. Im Premium-Service Trademate betreut er das Depot "Deutsche Aktien".

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