STELLANTIS - Die günstigste Autoaktie der Welt?

• Stellantis N.V. - WKN: A2QL01 - ISIN: NL00150001Q9 - Kurs: 13,150 € (Paris)

Die Aktiengesellschaft niederländischen Rechts entstand vor zwei Jahren im Januar 2023 aus der Fusion der beiden Unternehmen Fiat Chrysler Automobiles und Peugeot. Das Portfolio umfasst 14 Marken, zu denen neben Fiat, Chrysler und Peugeot unter anderen auch noch Citroen, Opel, Jeep, Alfa Romeo, Lancia und Maserati gehören. Ein buntes Potpourri also aus Massenherstellern und Marken der Ober- und Luxusklasse. Vielleicht ist dieser Mischmasch bzw. die fehlende Profilschärfe einer der Gründe dafür, dass die Stellantis-Aktie derzeit sehr günstige zu haben ist?

Leider veröffentlicht Stellantis im Q3-Bericht nur Absatz- bzw. Umsatzzahlen und nichts zum Ergebnis. In den ersten neun Monaten 2022 stieg der Umsatz um 21 Prozent auf 130,1 (Vorjahr 107,9) Mrd. EUR.

Im ersten Halbjahr erzielte das Unternehmen ein bereinigtes operatives Ergebnis von 12,37 (VJ 8,62) Mrd. EUR, was einer Marge von 14,1 (VJ 11,4) Prozent entspricht. Der Periodenüberschuss lag bei 7,96 (VJ 5,94) Mrd. EUR. Je Stellantis-Aktie wurden 2,47 (VJ 2,11) EUR verdient. Der freie Cashflow belief sich auf 5,32 (VJ minus 1,16) Mrd. EUR. Per 30. Juni wies Stellantis eine komfortable Nettofinanzposition in Höhe von 22,05 (VJ 19,09) Mrd. EUR aus.

Aktie notiert deutlich unter Eigenkapital

Das Eigenkapital stellte sich zur Jahresmitte auf 65,62 (VJ 56,31) Mrd. EUR, und die Eigenkapitalquote auf 36,0 (VJ 32,8) Prozent. In der Zwischenzeit dürfte das Eigenkapital weiter angestiegen sein und sich bis zum Jahresende auf über 70 Mrd. EUR belaufen. Dem steht eine aktuelle Marktkapitalisierung von nur knapp 42 Mrd. EUR gegenüber.

Fazit: Autoaktien sind derzeit durch die Bank weg historisch günstig bewertet, die KGVs liegen bei den meisten Aktien deutlich unter 10. Die Bewertung der Stellantis-Aktie mit einem KGV von 3 mutet dennoch beinahe absurd niedrig an, da es sich bei dem Unternehmen nicht um einen Sanierungsfall handelt, der tiefrote Zahlen schreibt. Im Gegenteil - die Modelle finden durchaus Anklang, was sich zum Beispiel daran zeigt, dass der Fiat 500 inzwischen regelmäßig in den Top 3 der Neuzulassungen auftaucht. Sollte die globale Wirtschaft nicht in eine schwere Rezession abgleiten und der Automobilmarkt in diesem Zusammenhang völlig kollabieren, sind Kurse bei Stellantis jenseits der 20 Euro-Marke keine Utopie. Ich habe mich hier jedenfalls mit einer Anfangsposition engagiert.

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