Starökonom: Trump verschlimmert Lage mit "ökonomischem Unsinn"

Jeffrey Sachs ist ein renommierter US-Ökonom, der sich vor allem mit der Bekämpfung von Armut beschäftigt. Die USA sind zwar auf den ersten Blick nicht arm, aber auch nur auf den ersten Blick. Die Vermögen sind so hoch wie noch nie, aber gleichzeitig sind auch die Schulden so hoch wie nie zuvor. Das ist ein Problem.

Konkret ist es ein Problem, wenn es um den Handel geht. Der Handel ist eines der Kernthemen der Trump-Administration. China und Deutschland werden gescholten. Bisher ist der verbalen Schelte noch nicht viel an Taten gefolgt. Hoffen wir, dass es so bleibt, denn der Vorwurf unfairer Handelspraktiken ist vor allem in Bezug auf Deutschland irrsinnig.

Inzwischen hat das auch der Internationale Währungsfonds erkannt. Christine Lagarde ritt ebenfalls lange auf dem deutschen Handelsbilanzüberschuss herum, doch der Ton wird sanfter. Ein Grund für den hohen Überschuss ist strukturell. Kaum ein anderes Land auf der Welt ist im Durchschnitt so alt wie Deutschland. Jeder zweite Einwohner ist älter als 46,8 Jahre. Nur Japan und Monaco sind im Durchschnitt noch etwas älter.

Eine älter werdende Gesellschaft hat so ihre Tücken. Irgendwie müssen die Renten ja gezahlt werden. Der Staat kann das mit seinem Rentensystem bis zu einem gewissen Grad schultern, aber nicht allein. Die Bevölkerung muss eigenständig vorsorgen, wenn sie im Alter den gleichen Lebensstandard haben will wie im Berufsleben. Die Sparquote steigt daher tendenziell.

Die Sparquote ist der Dreh- und Angelpunkt jeder Debatte um den internationalen Handel. Der Überschuss oder das Defizit aus dem Handel ist nämlich das gleiche wie die Sparquote weniger der Investitionsquote. Wie das für die USA aussieht, zeigt die Grafik. Die Handelsbilanz und die Summe aus Spar- und Investitionsquote verlaufen parallel.

Theoretisch sollten beide Zeitreihen absolut parallel verlaufen und die gleichen Werte ausweisen, doch das kommt allein wegen statistischer Ungenauigkeit nicht hin. Das ist nicht weiter schlimm, denn der Punkt wird absolut klar.

Die USA können auf- und niederspringen wie sie wollen, Steuern erheben, wo sie nur wollen und Mauern bis in den Himmel bauen – es wird nichts nützen. Die Handels- bzw. Leistungsbilanz bleibt die Summe aus Spar- und Investitionsquote.

Die USA müssen mehr sparen oder weniger investieren, um ihre Handelsbilanz zu verkleinern. Da können sie auf Deutschland rumhacken wie sie wollen. Natürlich könnte Deutschland einen gewissen Beitrag leisten. Die Sparquote setzt sich immerhin aus der Sparquote der Bürger, Unternehmen und des Staates zusammen. Wählern und Unternehmen kann man schlecht diktieren, wie viel sie sparen dürfen. Der Staat könnte allerdings mehr ausgeben und so die Sparquote in Deutschland senken. In der Folge würde auch der Überschuss fallen.

Die Handelsbilanz der USA ist vor allem mit China, Deutschland, Mexiko und Japan tiefrot. Die Sache ist allerdings strukturell. Anders lässt es sich kaum erklären, dass die USA mit den meisten Ländern ein Handelsbilanzdefizit ausweisen. Positiv ist die Bilanz vor allem mit Entwicklungsländern, die Technologie aus den USA importieren.

Solange die USA über ihre Verhältnisse leben und zu wenig sparen wird sich an der Lage nichts ändern. Jeglicher ökonomische Unsinn, den die Trump-Administration bisher vorgebracht hat, würde die Lage verschlimmern. Jeffrey Sachs sieht das so: jeder Ökonomiestudent im ersten Jahr würde diesen Unsinn erkennen. Ganz offensichtlich fehlt es der Administration an jeglicher ökonomischen Kompetenz und wissenden Beratern.

Das ist doch mal Klartext!

Clemens Schmale

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