Starkes Griechenland-Engagement bremst T-Aktie aus

Deutsche Telekom Inline-Optionsschein

Der Dividendenabschlag und die Anteilsaufstockung am griechischen Mobilfunker OTE haben die T-Aktie zuletzt belastet. Nun bietet ein Inline-Optionsschein ein hervorragendes Chance-Risiko-Verhältnis.

In unsicheren Börsenphasen gelten Aktien von Telecomkonzernen wegen ihres Cashflow-starken Geschäfts normalerweise als Hort der Stabilität. Eine Ausnahme ist derzeit die Aktie der Deutschen Telekom: Seit Anfang Mai büßte der Titel rund zehn Prozent ein. Selbst bereinigt um den Dividendenabschlag von 0,70 Euro je Aktie konnte der DAX-Titel lediglich mit dem Gesamtmarkt mithalten. Den Börsianern missfällt das starke Griechenland-Engagement des Konzerns. Jüngst musste die Telekom sogar ihren Anteil am Mobilfunker OTE für rund 400 Mio. Euro auf 40 Prozent aufstocken, da der griechische Staat eine Put-Option gezogen hatte.

Aktuell gerät der seit mehr als einem Jahr intakte Aufwärtstrend der T-Aktie in Gefahr (siehe Chart). Doch selbst wenn dieser bricht, dürfte es nicht allzu tief nach unten gehen. Denn der Titel ist durch die Dividendenrendite von derzeit rund 6,9 Prozent bestens abgesichert. Das Potenzial nach oben ist jedoch ebenso begrenzt. Denn mit einem 2012er-KGV von 12,5 ist die Aktie im Branchenvergleich nicht allzu günstig bewertet. Zudem lässt die Deutsche Telekom im Gegensatz zu Konkurrenten wie Telefónica Wachstumsphantasie vermissen.

Für das wahrscheinlichste Szenario halten wir einen Seitwärtstrend der T-Aktie. Davon können Anleger mittels verschiedenster Zertifikate profitieren. Relativ risikoarm ist ein Discount-Zertifikat (ISIN DE000CG9MXM2) von der Citi. Es wirft im Dezember 2011 eine Rendite von 5,8 Prozent ab, sofern die T-Aktie dann oberhalb von 10 Euro notiert. Eine Spur riskanter ist ein Bonus Cap-Zertifikat (ISIN DE000TB92V18) von der HSBC. Hier kommt es darauf an, dass der Basiswert bis zum Laufzeitende im Dezember die Marke von 8,50 Euro niemals verletzt, um die Maximalrendite von 7,3 Prozent zu generieren. Ein hervorragen-des Chance-Risiko-Verhältnis bietet ein Inline-Optionsschein (ISIN DE000SG1W7P9) von der Société Générale. Denn die beiden Barrieren von 8,50 und 12,50 Euro liegen angesichts des Chartverlaufs der T-Aktie relativ weit entfernt

Fazit: Große Chancen bei gleichzeitig hohem Risiko bietet der Inline-Optionsschein auf die Aktie der Deutschen Telekom: Bleibt die T-Aktie während des kommenden halben Jahres stets innerhalb der Kursbandbreite von 8,50 und 12,50 Euro, wird der Inline-Optionsschein zu 10,00 Euro getilgt. Auf Basis des aktuellen Briefkurses entspricht das einer satten Rendite von 43,4 Prozent. Achtung: Sollte der Basiswert während der Laufzeit auch nur ein einziges Mal eine der Barrieren berühren, verfällt der Inliner sofort wertlos! Daher sollten sich hier nur spekulative Anleger mit geringem Kapitaleinsatz engagieren. Ein Stoppkurs sichert zusätzlich ab.

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