Silber bricht ein, Edelmetallaktien stabil

Aktuelle Goldpreisentwicklung

Der Goldpreis verliert am Freitag im New Yorker Handel von 946 auf 938 $/oz. Heute morgen gibt der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong weiter nach und notiert aktuell mit 934 $/oz um etwa 20 $/oz unter dem Niveau vom Freitag. Die Goldminenaktien können sich weltweit relativ gut behaupten und deuten keinen weiteren Verfall des Goldpreises an.

Die Weltwirtschafts- und Weltsozialkrise

IWF erhöht die Wachstumsprognose des weltweiten BIP für 2010 von 1,9% auf 2,4% und begründet den Optimismus mit den staatlichen Konjunkturprogrammen.

Kommentar: Nach dieser Logik könnte man durch noch höhere Schulden mit denen man Konjunkturprogramme finanziert, das Wirtschaftswachstum weiter erhöhen.

Chinas Exporte brechen im Mai um 26,4% ein (Vorjahresvergleich).

Gewinne der 100 größten Unternehmen brechen um 70 % ein. Ohne die Monopolkonzerne Eon und RWE, die im Märzquarttal 4,8 Mrd Euro netto abkassierten, erwirtschaften die 98 größten Unternehmen insgesamt überhaupt keine Gewinne mehr.

Chinesische Minmetals erhöht das Übernahmeangebot an die australischen Oz Minerals um 15% auf 1,7 Mrd A$.

Die Edelmetallmärkte

Auf Eurobasis kann der Anstieg des Dollars den Goldpreisrückgang nicht ganz ausgleichen (aktueller Preis 21.597 Euro/kg, Vortag 21.772 Euro/kg). Langfristig befindet sich der Goldpreis im Haussetrend in Richtung unserer vorläufigen Zielmarke von 1.400 $/oz. Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends praktisch für ausgeschlossen. In der kommenden Inflationsphase (Crack-up-Boom, Beschreibung in der Zeitschrift "Smart-Investor", Ausgabe April 2009) wird der Zielkurs des Goldpreises deutlich angehoben werden müssen.

Silber bricht ein (aktueller Preis 14,48 $/oz, Vortag 15,35 $/oz). Platin gibt nach (aktueller Preis 1.234 $/oz, Vortag 1.265 $/oz). Palladium verliert deutlich (aktueller Preis 247 $/oz, Vortag 258 $/oz). Die Basismetalle verlieren im New Yorker Handel etwa 3% und geben heute morgen weiter nach.

Der New Yorker xau-Goldminenindex verliert 3,1% oder 4,6 auf 145,1 Punkte. Bei den Standardwerten fallen Agnico Eagle 4,5% und Kinross 4,1%. Bei den kleineren Werten geben Vista 7,1%, Lake Shore 5,3% und Detour 5,1%. Bei den Silberwerten fallen Coeur d’Alene 5,7% und Silver Standard 3,8%.

Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel nachgebend. Anglogold verlieren 3,7% und DRD Gold 3,4%.

Die australischen Goldaktien entwickeln sich heute morgen uneinheitlich. Bei den Produzenten steigen Dragon 12,7%, Oceana 8,1% und Mundo 7,0%. Troy gibt 5,6% nach. Bei den Explorationswerten verbessert sich Highlands Pacific 14,3%. Citigold geben 7,1% und Crescent 6,1 % nach. Bei den Basismetallwerten fallen Independence Group 7,4%, Fortescue 7,2% und Pan Australian 6,0%.

Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds (WKN: A0ML6U)

Der Stabilitas Pacific Gold+Metals verbessert sich um 1,2% auf 73,31 Euro. Die besten Fondswerte sind heute die australischen Highlands Pacific (+14,3%), Dragon (+12,7%) und Oceana (+8,1%). Belastet wird der Fonds durch Kursrückgänge der australischen Independence Group (-7,2%), Pan Australian (-6,0%) und Troy (-5,6%). Insgesamt dürfte sich der Fonds, abhängig von der Währungsentwicklung und der Entwicklung der nordamerikanischen Werte heute besser als der Vergleichsindex entwickeln und nur wenig nachgeben.

Die Auswertung zum 31.05.09 zeigt, dass der Fonds im Mai mit einem Gewinn von 13,6% zwar erneut deutlich zulegen konnte, erstmals seit dem Jahresbeginn aber hinter dem Xau-Vergleichsindex mit einem Gewinn von 24,7% zurückbleibt. Dennoch konnte der gewaltige Vorsprung auf den Index behauptet werden. Seit dem Jahresbeginn steigt der Fonds um 70,2% (xau-Index 27,6%).

Gewinnentwicklung ab Januar 2009

Januar: +18,6% (xau-Index +9,2%)
Februar: +17,1% (xau-Index -2,9%)
März:+11,2 % (xau-Index +8,0%)
April: +2,5% (xau-Index -10,6%)
Mai: +13,6% (xau-Index +24,7%)

Das Fondsvolumen hat sich seit dem Jahresbeginn bis Mitte Juni von 2,5 auf über 8,5 Mio Euro mehr als verdreifacht. Bis zu den Höchstkursen aus dem Vorjahr verbleibt noch ein Kurspotential von etwa 60% und bis zu den Zielkursen ein Kurspotential von etwa 240%. Ziel des Beraters Martin Siegel ist es, den Fonds durch Investments in fundamental unterbewertete mittelgroße und kleinere Werte im Laufe der aktuellen Hausse als einen der führenden Goldminenfonds im Jahr 2009 zu etablieren.

Hinweis: Sie können den Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds ohne Ausgabeaufschlag erwerben. Weitere Informationen finden Sie auf: mg-finance.de.

Westgold

Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnet am Freitag und über das Wochenende ein anhaltend lebhaftes Interesse. Dabei wurden nach dem Feiertag am Donnerstag auch wieder einige umfangreiche Orders platziert. Vor allem werden im Silberbereich größere Orders für 1 oz-Münzen abgegeben. Offensichtlich werden hier die Einstandskurse nach dem deutlichen Kursrückgang verbilligt. Die Verkaufsneigung bleibt mit weit über 10 Käufern auf 1 Verkäufer gering. Unsere Preisliste finden Sie auf www.westgold.de.

Analyse

15.06.09 Avoca (AUS, Kurs 1,645 A$, MKP 391 Mio A$) meldet für das Märzquartal (Juniquartal 2008) aus der westaustralischen Trident Mine eine Goldproduktion von 28.800 oz, was einer Jahresrate von etwa 110.000 oz entspricht und unter der angestrebten jährlichen Produktion von 180.000 oz liegt. Im Mai konnten allerdings über 20.000 oz gewonnen werden, was deutlich über dieser Rate liegt. Bei Nettoproduktionskosten von 508 $/oz und einem Verkaufspreis von 910 $/oz konnte die Bruttogewinnspanne auf 402 $/oz gesteigert werden. Avoca veröffentlicht keine Angaben über die aktuelle Gewinnsituation. Mit der Erhöhung der Produktion sollten auch die Nettoproduktionskosten weiter gefallen sein, so dass derzeit mit einer extrem hohen Gewinnspanne gearbeitet werden kann. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 180.000 oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 3,3 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 5,3 Jahre, wobei erhebliches Explorationspotential besteht. Am 31.12.08 (31.12.07) stand einem Cashbestand von 4,1 Mio A$ (52,2 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 144,5 Mio A$ (70,1 Mio A$) gegenüber. Gold Fields (SA) hält einen Anteil von 13,3 % der Aktien. Am 14.04.09 unterbreitete Avoca der australischen Dioro ein Übernahmeangebot und bietet 1 Avoca Aktie für jeweils 2,82 Dioro Aktien.

Beurteilung: Avoca präsentiert sich als erfolgreicher mittelgroßer australischer Goldproduzent. Positiv ist die aktuell hohe Gewinnspanne. Sollte Avoca eine Gewinnspanne von 400 A$/oz realisieren können, würde das KGV auf 5,4 zurückfallen. Problematisch ist vor allem die kurze Lebensdauer der Reserven. Avoca bleibt eine Kaufposition.

Empfehlung: Halten, unter 2,50 A$, aktueller Kurs 1,645 A$, Kursziel 5,00 A$. Avoca wird mit marginalen Umsätzen an der Börse Frankfurt gehandelt (vgl. Kaufempfehlung vom 05.09.08 bei 1,62 A$).

Martin Siegel
www.goldhotline.de