Sie glauben Zertifikat plus ETF geht nicht? Geht doch!

Auch wenn sich der Zertifikatemarkt seit der Lehman-Pleite wieder sehr stark erholt hat, hat er doch in gewissem Maße seine Unantastbarkeit verloren. So konnten sich insbesondere ETFs zumindest was das passive Abbilden von diversen Themen und Länderinvestments anbelangt, für Direktanleger zu einem echten Substitut entwickeln, da sie ebenso wie herkömmliche Fonds ein Sondervermögen darstellen und damit dem bei Zertifikaten üblichen Emittentenrisiko aus dem Wege gehen, von dem partiellen Kontrahentenrisiko swapbasierter ETFs einmal abgesehen.

Wer allerdings von vornherein mit Exchange Traded Funds auf eine Struktur setzen möchte, wie sie ein Bonus-Zertifikat bietet, dem bleibt bekanntermaßen wiederum nur die Möglichkeit mittels eines zusätzlichen Derivats wie z.B. einer sogenannten Down-and-out-Put-Option die Entwicklung seines ETFs selbst abzusichern, so dass er auch hier eine entsprechende Bonuswirkung erzielt. Jedoch dürfte eine derartige „Heimwerker-Mentalität“ insbesondere in Finanzdingen sicher nicht jedermanns Sache sein, sofern überhaupt die genau passenden Derivate gerade zur Verfügung stehen sollten.

Eine elegante Lösung kommt jetzt mit Zeichnungsende zum 21. Januar von der Commerzbank. Der Anleger braucht sich hier nicht einmal die Hände „schmutzig“ zu machen und selbst in den „Zertifikate-Baukasten“ zu greifen. Das erledigt selbstverständlich der Emittent für ihn. Dabei wird der Investor nach einer nur fünfmonatigen Laufzeit in jedem Falle zum ETF-Besitzer, egal wie der jeweils zugrundeliegende Index performt. Darüber hinaus bietet ihm eine „Top-Bonus“-Struktur, bei der die Barriere nur am Bewertungstag auf Schlusskursbasis betrachtet wird, die Möglichkeit sich einen Bonus-Vorteil gegenüber dem Direktanleger zu sichern. Sollte also der Basiswert am besagten Termin auf oder über der hier nach Zeichnungsende jeweils bei 95 Prozent fixierten Absicherungsschwelle schließen, erhält der Zertifikate-Inhaber eine dem Bonusniveau entsprechende Anzahl an ETF-Anteilen, die den zugrundeliegenden Index repräsentieren, wobei Spitzenausgleichsbeträge in bar abgegolten werden. Da es sich bei den neuen Capped-Bonus Top-Zertifikaten um nach oben gedeckelte Produkte handelt, begrenzt der jeweilige Bonuslevel hier gleichzeitig auch die maximal erzielbare Seitwärtsrendite. Neben dem positiven ist natürlich auch ein negatives Szenario möglich, sollte der Index unterhalb der Barriere ins Ziel kommen. In diesem Fall erhält der Anleger ebenfalls eine Anzahl an ETF-Anteilen. Allerdings spiegelt deren Wert nur noch den Verlust des jeweiligen Basiswertes seit Emission wider.

Bei ihrer ersten Tranche hat die Commerzbank insgesamt neun bis zum 28. Juni 2011 laufende Produkte auf DAX, Euro STOXX 50, sowie diverse STOXX 600 Branchenindizes aufgelegt, deren weitere Ausstattungen in der folgenden Tabelle dargestellt werden.

Der BörseGo Tipp:
Den sonst gerne überstrapazierten Werbe-Slogan vom „Besten aus zwei Welten“ könnte man bei den neuen Top-Bonus-Zertifikaten unter dem Gesichtspunkt der Commerzbank als Emittenten und deren Tochter Comstage als ETF-Lieferanten durchaus auch auf den Begriff „das Beste für zwei Welten“ ausdehnen. Darüber hinaus, eignen sich die Produkte ja nicht nur für ursprüngliche Zertifikate-Investoren mit Furcht vor einem Emittentenausfall, sondern auch für potentielle ETF-Käufer, die einen zusätzlichen Einstiegsbonus mitnehmen möchten. Wegen der sicheren ETF-Andienung bei Fälligkeit, sollte neben einer positiven Markterwartung aber auf jeden Fall ein längerer Anlagehorizont vorhanden sein.

Autor: Armin Geier, http://www.godmode-trader.de/zertifikate

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