SEC verkündet neue Details zu SAB 121

Willkommen bei Blockstories Lite. Diese Themen stehen heute auf der Agenda:

• SEC bietet US-Banken neues Schlupfloch
• Bhutan besitzt mehr BTC als El Salvador
• Aerodrome: Der Uniswap-Killer?
• Helium präsentiert Vorschlag für v3
• Eros: Dating powered by Kryptografie

MARKTKOMMENTAR

Stand: 17.09. 00:33 Uhr | Preise in USD

Am Mittwoch wird die US-Zentralbank voraussichtlich zum ersten Mal seit März 2020 den Leitzins senken. Allein über die Höhe der Kürzung wird nach wie vor spekuliert. Während wir in der letzten Ausgabe berichteten, dass die Mehrheit des Marktes eine Senkung um 25 Basispunkte erwartete, gehen inzwischen zwei Drittel von einer Reduktion um 50 Basispunkte aus. Der Kryptomarkt reagierte zunächst positiv auf diese neuen Erwartungen: Bitcoin stieg zeitweise auf über 60.000 USD, verlor jedoch im gestrigen Handelsverlauf wieder deutlich an Boden.

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Besonders aufschlussreich werden außerdem die neuen Wirtschaftsvorhersagen sowie der quartalsweise aktualisierte Dot Plot der US-Notenbank sein, der die Zinserwartungen der Fed-Mitglieder für die kommenden Monate darlegt. Darüberhinaus blickt die Krypto-Industrie in dieser Woche nach Singapur, wo einige neue Bekanntmachungen erwartet werden.

Dort findet nämlich am Mittwoch und Donnerstag die Token2049 statt, bevor am Freitag/Samstag die Solana Foundation zu ihrer alljährlichen Solana Breakpoint einlädt. Vor allem bei letzterer wurden in der Vergangenheit einige Ankündigungen getätigt, die neue Energie rund um das Ökosystem entfacht haben.

An Energie fehlt es im Übrigen ETH auch weiterhin. Zum ersten Mal seit 2021 tradet das ETHBTC Ratio bei unter 0,04. Passend dazu stehen die ETH ETFs gegenwärtig bei Nettoabflüssen von insgesamt 581 Millionen USD seit ihrem Launch. Tough.

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SAB 121: Neue Hoffnung für US-Banken?

Die Bilanzierungsrichtlinie SAB 121 zählte zu den größten politischen Kontroversen des Jahres. Nur durch Präsident Bidens Veto wurde die vollständige Aufhebung der umstrittenen Regel verhindert, die Banken zwingt, digitale Vermögenswerte auf ihre Bilanz zu setzen, sobald sie diese für Kunden verwahren. Damit war klar: Die hohen Eigenkapitalanforderungen machen das Krypto-Custody-Geschäft für US-Banken auch weiterhin unattraktiv.

Umso mehr Aufmerksamkeit erregte in der vergangenen Woche ein öffentlicher Auftritt des Chief Accountants der SEC, Paul Munter. In einer Rede räumte er ein, dass unter bestimmten Bedingungen Ausnahmen von SAB 121 möglich seien und diese sogar bereits erteilt wurden. Ein Kurswechsel, der die Türen zum Krypto-Markt für US-Banken endlich öffnen könnte.

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WEITERE NEWS

Krypto

• Micheal Saylor verkündet nächsten Bitcoin-Kauf. In den letzten vier Wochen hat MicroStrategy Bitcoin im Wert von rund 1,1 Milliarden USD erworben.🟠
• CZ darf bald das Gefängnis verlassen. Laut der Webseite des US-Bundesamtes für Gefängnisse soll der Inhaftierte Binance-Gründer offiziell am 29. September entlassen werden.🏃
• Entwicklung eines neuen Solana-Clients bekanntgegeben. Bei Mithril soll es sich um einen Solana Full Node Client handeln, mit dem Nutzer den State von Solana auch über leistungsschwache Hardware verifizieren können. Dadurch soll die Dezentralität des Netzwerks gestärkt werden.💻️
• DeGods geht mit hybriden $DEGOD-Token live. Dabei handelt es sich um einen ERC-404 Token, der eine Mischung aus einem fungliblen und nicht-fungiblen Token darstellt. Ab sofort können Besitzer von DeGods ihre NFTs gegen $DEGOD eintauschen.🪙
• ZKSync Governance System geht live. Die wichtigste Änderung ist, dass nun alle Upgrades von der ZKSync Community onchain beschlossen werden. Das gesamte System setzt sich zusammen aus den Besitzern von $ZK, einem Sicherheitsrat sowie den sogenannten Guardians, die ein Veto gegen Governance-Entscheidungen einlegen können.🗳️
• RISC Zero stellt Boundless vor. Dieser “Verifiable Compute Layer” nutzt ZK-Technologie, um Anwendungen offchain auszuführen, während gleichzeitig die gleichen Sicherheitsgarantien wie bei onchain-Anwendungen gewährleistet bleiben. Damit soll der Aufbau äußerst skalierbarer Apps ermöglicht werden.0️⃣
• LimeWire launcht GPU-Marktplatz. Über Blocknode können Nutzer ihre GPU-Rechenleistung gegen $LMWR-Token bereitstellen, während KI-Unternehmen diese Kapazitäten für ihre Zwecke nutzen können.🍋

TradFi und breitere Adoption

• Banken schließen sich Projekt Agora an. Gemeinsam mit der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich und sieben Zentralbanken werden nun 40 Unternehmen aus dem Finanzsektor die Vorteile der Tokenisierung beim grenzüberschreitenden Großhandelszahlungsverkehr untersuchen. Die Liste der Unternehmen findet ihr hier.🏦
• Bhutans BTC-Holdings werden bekannt. Laut dem Analyseunternehmen Arkham hält das am östlichen Rand der Himalayas gelegene buddhistische Königreich derzeit BTC im Wert von rund 780 Millionen USD - und damit beinahe dreimal so viel wie El Salvador. Diese hat das Land durch das Bitcoin-Mining erworben.🇧🇹
• Grayscale lanciert $XRP-Trust. Somit können akkreditierte Investoren ab sofort in den Token investieren.💸

DATA ROOM

Aerodrome: Der Uniswap-Killer?

Mit einem Umsatz von 126 Millionen USD ist Aerodrome die bislang umsatzstärkste DEX des Jahres. Außerdem zählt sie zu den am schnellsten wachsenden DeFi-Protokollen der letzten 30 Tage. Getragen von weiteren Wachstumsaussichten im Zuge von Coinbase' cbBTC-Launch konnte der native $AERO-Token in den letzten sieben Tagen um knapp 30% zulegen.

About: Aerodrome ist eine dezentrale Börse, die exklusiv auf Base angesiedelt ist und mit einem Anteil von rund 48,9% die DEX-Handelsaktivität auf der Layer-2 dominiert.

Zoom In: Aerodromes Design kombiniert die besten Eigenschaften führender dezentraler Börsen. Neben herkömmlichen Liquidity-Pools, wie sie von Uniswap bekannt sind (z.B. $ETH-$USDC), können über die Plattform auch “Stableswap”-Pools erstellt werden, die sich insbesondere für preisstabile Handelspaare wie $USDC-$USDT eignen – ähnlich wie bei Curve.

Tokenomics: Eine weitere Inspiration lieferte Curve mit seinem vote-escrow (ve) Token-Modell. Dabei können Nutzer ihre $AERO-Tokens auf der Plattform locken und im Austausch einen veAERO-NFT erhalten. Dieser ermächtigt sie, wöchentlich darüber abzustimmen, wie die fortlaufenden $AERO-Emissionen unter den verschiedenen Liquiditätspools verteilt werden.

• Die Stimmkraft hängt von der Dauer des Locks ab: Je länger der Lock, desto größer ist der Einfluss des Nutzers auf die Verteilung der Emissionen.
• Momentan sind 50% der Tokens für durchschnittlich 3,8 Jahre gelockt.

Revenue Share: Während die $AERO-Emissionen unter den Liquidity Providern verteilt werden, werden die Besitzer des veAERO-NFTs zu 100% an den Transaktionsgebühren des Pools beteiligt, für den sie abgestimmt haben.

Big Money: Zu den prominentesten Tokenholdern zählt übrigens Coinbase’ Venture Arm, der im Sommer $AERO-Tokens im Wert von rund 2,7 Millionen USD auf dem freien Markt erworben hat.

Dominanz: Die Tokenomics von Aerodrome dürften wohl einer der Gründe dafür sein, dass die DEX mit rund 680 Millionen USD einen deutlich höheren TVL als Uniswap auf Base (113 Millionen USD) aufweist. Und da Liquidität bekanntermaßen Trader anzieht, hat Aerodrome seit Juni stetig höhere wöchentliche Handelsvolumina als Uniswap verzeichnet.

Quelle: TokenTerminal

Schwächelt Uniswap? Nicht nur auf Base musste Uniswap Marktanteile abgeben - auch netzwerkübergreifend schrumpfte ihr Anteil um knapp 11% seit Ende letzten Jahres. Mit einem Marktanteil von 45% bleibt Uniswap aber dennoch die führende DEX im DeFi-Sektor.

Zoom out: Mithilfe seiner Tokenanreize konnte Aerodrome seine Liquidität erfolgreich bootstrappen. Da die Token-Emissionen gemäß den Tokenomics aber allmählich abnehmen, muss das Protokoll seinen Nutzern langfristig weitere Vorteile liefern, um diese Liquidität zu verteidigen. Bis dahin dürfte Aerodrome jedoch weiterhin von Base' Wachstum profitieren.

DEALS TO WATCH

Permissionless Labs | 10 Millionen USD | Series A : Entwickler eines permissionless Content Delivery Networks (CDN).

Rise | 3,2 Millionen USD | Seed : Ethereum Layer-2, die künftig 100.000 Transaktionen pro Sekunde verarbeiten können soll.

TRENDING DEBATE

Heliums neue v3: Auf dem Weg zum AWS für DePINs?

Was ist passiert: Nova Labs, die Entwickler des Helium-Protokolls, haben am Freitag einen Vorschlag für Helium v3 veröffentlicht. Im Fokus stehen drei wesentliche Neuerungen: eine Überarbeitung der HNT-Tokenomics, der Aufbau einer dezentralen Oracle-Infrastruktur und die Einführung von Helium Network Extensions, die es anderen DePIN-Projekten ermöglichen sollen, effizienter zu skalieren - Vorschläge, die eine lebhafte Diskussion unter Heliums Investoren und Community auslösten.

Zoom in:

• Der Vorschlag soll Heliums Transformation der letzten Jahre von einem IoT-Netzwerk hin zu einem "Network of Networks" weiter vorantreiben und gleichzeitig die Nutzung und Anwendungsbereiche des HNT-Tokens für dieses wachsende Ökosystem erweitern.
• Dazu gehört, das bisherige Hard Cap von 213 Millionen HNT aufzuheben und stattdessen eine jährliche Emission von 10 Millionen HNT einzuführen, um stabilere und langfristigere Anreize für die Netzwerkteilnehmer zu schaffen.
• Im Vordergrund stehen dabei die neu geschaffenen “Protocol Nodes”, mit denen Heliums Oracle Infrastruktur dezentralisiert werden soll. Diese Oracles, die die Brücke zwischen Heliums externen Daten und der Blockchain bilden, werden bisher von Nova Labs selbst betrieben und sollen laut CEO Amir Haleem aufgrund der hohen Datenmenge jährlich 10 - 20 Millionen USD an Kosten verursachen.
• Zusammen mit der Einführung von Helium Network Extensions (Layer-2s auf Solana) soll diese Infrastruktur auch anderen DePIN-Projekten helfen, effizienter zu skalieren.

Was andere sagen:

• Tushar Jain von Multicoin Capital äußerte sich kritisch zu den geplanten dezentralen Oracles. Seiner Meinung nach sollte Helium den Fokus auf sein 5G-Mobilfunknetzwerk legen, da dessen Marktpotenzial 1000-fach größer sei als das anderer DePIN-Projekte. Er sieht keinen Mehrwert darin, Infrastruktur für externe Netzwerke zu schaffen.
• Viele Community-Mitglieder sehen den Vorschlag als zu komplex an und befürchten, dass die Aufhebung des Hard Caps und Änderungen an den Tokenomics den Markt verunsichern könnten.

Unser Take: Abstrakt betrachtet kreist die Diskussion um zwei wesentliche strategische Fragen:

1. Sollte Helium zum Infrastrukturanbieter für andere DePINs werden? Dem Amazon-AWS-Playbook folgend, könnte Helium die eigene Infrastruktur leveragen, um auch die Skalierungsherausforderungen anderer Netzwerke zu lösen. Eine Strategie, die große Chancen und das Risiko von zu großer Ablenkung bietet.
2. Hard Cap vs. dynamische Emission: DePIN-Token wie HNT sind Utility Tokens und sollten ihren Wert aus der Netzwerknachfrage schöpfen und nicht als Store of Value dienen. Die Aufhebung des Hard Caps könnte für Flexibilität sorgen, sollte möglicherweise aber erst zu einem späteren Zeitpunkt durchgeführt werden.

Weiterführende Lektüre

• DePIN's Imperfect Present & Promising Future: A Deep Dive - ein Monster-Report zu DePIN vom Wagniskapitalgeber Compound, veröffentlicht am 12.09.

ONE COOL THING

Eros: Dating powered by Kryptografie

Am Freitag hat ETHGlobal die acht besten Projekte seines jüngsten Hackathons vorgestellt. Besonders hervorstachen ein Prediction Market, auf dem Nutzer auf die Viralität von Internet-Inhalten wetten können, und die "Blind"-Dating-App Eros. Im Gegensatz zu herkömmlichen Dating-Apps wie Tinder werden bei Eros alle Nutzerdaten automatisch verschlüsselt. Diese verschlüsselten Informationen werden genutzt, um Matches mit ähnlichen Interessen zu finden – ohne dass die Daten jemals entschlüsselt werden müssen. Möglich macht's der Ethereum-Rollup Fhenix, auf dem mithilfe von FHE-Kryptografie vollständig verschlüsselte Applikationen entwickelt werden können.

Coolness Faktor: 8/10. Zwar ist Eros noch ein Prototyp, doch Fortschritte in Privacy-Technologien wie Zero Knowledge und Fully Homomorphic Encryption (FHE) geben Entwicklern immer mehr Werkzeuge an die Hand, um neuartige Consumer-Apps zu entwickeln. Only possible with Krypto(grafie).

PROOF OF TALK

Kee Eismann ist Co-Head Crypto Investments bei HV Capital, einem der führenden Wagniskapitalgeber Europas. Unter professionellen Investoren wurde zuletzt immer wieder über die Attraktivität von Liquid vs. Venture Investing diskutiert, weswegen wir Kee mal nach ihrer Meinung gefragt haben.

Das war’s für heute. In der Nacht sollten heute übrigens weitere Details zu Trumps DeFi-Projekt bekanntgegeben werden. Am Freitag dazu mehr.

Eine schöne Woche euch bis dahin.

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