SAMSUNG - Schwacher Jahresstart, aber dann...

• Samsung Electronics Co. Ltd. - WKN: 896360 - ISIN: US7960508882 - Kurs: 868,000 € (L&S)

Der operative Gewinn fiel im Quartalsvergleich um 2,7 Bio. KRW auf 6,5 Bio. KRW, während das Unternehmen für das Gesamtjahr einen Umsatz von 300,9 Bio. KRW und einen operativen Gewinn von 32,7 Bio. KRW verzeichnete – der zweithöchste Jahresumsatz in der Unternehmensgeschichte.

„Samsung hat in der Vergangenheit bewiesen, dass es Herausforderungen meistern kann, indem es sich auf seine Kernkompetenzen konzentriert“, sagte der neue CFO Sooncheol Park in der Investorenkonferenz. „Wir sind überzeugt, dass wir auch die aktuellen Schwierigkeiten überwinden und eine neue Wachstumsphase einleiten werden.“

Speicherchips: HBM und DDR5 als Treiber

Besonders stark entwickelte sich das Speicherchip-Segment. Der Umsatz in der Sparte Device Solutions (DS) stieg im Jahresvergleich um 39 % auf 30,1 Bio. KRW, wobei die Nachfrage nach High Bandwidth Memory (HBM) und modernen DDR5-Modulen für Server als Treiber fungierte. „Die Umsätze mit HBM stiegen im vierten Quartal um das 1,9-fache“, erklärte EVP Jaejune Kim, der das Memory-Geschäft leitet. „Wir beobachten zudem eine schnellere Verschiebung hin zu 12-Stack-HBM3E-Produkten.“

Die Einführung der nächsten Speicherchip-Generation steht bereits bevor. „Für HBM4 haben wir mit der Entwicklung begonnen, und die Massenproduktion ist für die zweite Jahreshälfte 2025 geplant“, so Kim weiter.

Gleichzeitig bleibt der Markt für klassische DRAM- und NAND-Produkte herausfordernd. Samsung rechnet mit weiterem Preisdruck im ersten Quartal 2025, erwartet jedoch eine Erholung ab dem zweiten Quartal, sobald die Lagerbestände der Kunden abgebaut sind.

Mobile-Sparte: Wachstum durch KI-Integration

Der Bereich Mobile eXperience (MX) erzielte mit 25,8 Bio. KRW einen Umsatzrückgang von 15 % im Quartalsvergleich, profitierte aber im Jahresvergleich von einem wachsenden Premium-Segment. Im Fokus steht nun das neue Galaxy S25, das kürzlich vorgestellt wurde.

„Wir wollen die Galaxy S25-Serie zum Synonym für mobile KI machen“, erklärte Daniel Araujo, VP der MX-Sparte. „Durch multimodale Interaktionen und personalisierte Erlebnisse setzen wir neue Maßstäbe.“ Samsung setzt verstärkt auf On-Device-KI, die direkt auf den Smartphones läuft und Funktionen wie erweiterte Sprachsteuerung und personalisierte Empfehlungen ermöglicht.

Auch im wachsenden Markt für Foldables will Samsung seine Position ausbauen. „2025 werden wir das Foldable-Erlebnis signifikant verbessern, indem wir die Portabilität und Leistung weiter optimieren“, so Araujo.

Die Display-Sparte von Samsung verzeichnete einen leichten Umsatzanstieg auf 8,1 Bio. KRW. Das Geschäft mit Smartphone-Displays blieb jedoch schwach, während der Bereich großformatiger Panels von saisonalen TV-Verkäufen profitierte.

„Wir setzen verstärkt auf hochauflösende Panels für IT- und Automobilanwendungen“, sagte EVP Charles Hur. Zudem baut Samsung seine OLED-Technologie weiter aus und will mit verbesserten Displays für Smartphones, Monitore und Fernseher Marktanteile gewinnen.

Die Investitionen von Samsung beliefen sich 2024 auf 53,6 Bio. KRW, mit einem Schwerpunkt auf Speicherchips und Displays. Für 2025 erwartet das Unternehmen eine ähnliche Höhe an Investitionen, insbesondere für die modernsten Fertigungsprozesse.

Für Anleger bleibt Samsung attraktiv: Die Quartalsdividende wurde mit 363 KRW je Stammaktie bestätigt. Zudem setzt das Unternehmen sein Aktienrückkaufprogramm im Wert von 10 Bio. KRW fort. „Unser Ziel ist es, den Unternehmenswert langfristig zu steigern und das Vertrauen der Investoren zu stärken“, betonte CFO Sooncheol Park.

Ausblick: Fokus auf KI und High-End-Produkte

Für 2025 erwartet Samsung eine Fortsetzung der KI-getriebenen Transformation. „Unsere Strategie ist klar: Wir setzen auf High-End-Produkte mit intelligenter Technologie“, so Park. Besonders in den Segmenten Speicherchips, Mobilgeräte und Displays will Samsung von der wachsenden Nachfrage nach KI-gestützten Anwendungen profitieren.

Trotz kurzfristiger Herausforderungen sieht sich Samsung gut aufgestellt: „Unsere Diversität in Produkten und Technologien gibt uns die Flexibilität, sich an wandelnde Marktbedingungen anzupassen und nachhaltiges Wachstum zu erzielen“, resümierte Park.

Fazit: Die Bewertung der Samsung-Aktie ist extrem günstig. Das KGV liegt bei ca. 11 bis 12. Mehr als 1/4 der Marktkapitalisierung ist durch Cash unterlegt. Neben Intel ist Samsung der einzige voll integrierte Halbleiterkonzern, der wichtige Chips nicht nur designen, sondern auch bauen kann. Langfristig wird sich das auszahlen, davon bin ich überzeugt. Kurzfristig hat Samsung aber einiges aufzuholen. Langfristanleger greifen zu und bringen zwei bis drei Jahre Geduld mit.

Weitere Analysen & News zur Aktie unserer Redaktion findest Du hier.

Statischer Chart

Live-Chart

...

Chart in stock3 Terminal öffnen

• ()

  L&S

  VerkaufenKaufen