RHEINMETALL – Das Unternehmen braucht neue "Munition"

• Rheinmetall AG - WKN: 703000 - ISIN: DE0007030009 - Kurs: 213,600 € (XETRA)

Zudem solle die strategische Flexibilität gewahrt bleiben, heißt es in der Pressemitteilung. Rheinmetall will auch künftig kurzfristig Optionen haben, interne und externe Wachstumsmöglichkeiten zu nutzen.

Verwässerung belastet den Kurs

Wie so oft bei Wandelanleihen, belastet die Ausgabe den Kurs der Aktie. Eine Wandelanleihe ist letztendlich nur eine verzögerte Kapitalerhöhung. Dabei akzeptieren die Gläubiger bei Rheinmetall hohe Wandlungsprämien. Diese soll zwischen 40 und 45 Prozent liegen. Dahin müsste der Kurs also steigen, bevor eine Wandlung erfolgt, andernfalls kann Rheinmetall die Anleihen auch theoretisch noch einlösen oder zurückkaufen. Die Platzierung soll insgesamt bei 1 Mrd. EUR liegen. Das entspricht etwas mehr als 10 Prozent der aktuellen Marktkapitalisierung.

Anleger erhalten zwischen 1,625 und 2,5 Prozent Zinsen, je nach Gattung und Laufzeit. Damit kann sich Rheinmetall im aktuellen Zinshoch günstig refinanzieren. Ein großer Vorteil dieser Art von Anleihen. Der Kupon liegt deutlich unter dem was sonst so am Markt bezahlt werden müsste.

Die Aktien werden von der Platzierung freilich in Mitleidenschaft gezogen. Anleger verkaufen Aktien, um die Anleihen zu zeichnen. Ein üblicher Vorgang der nicht überrascht.

Fazit: Rheinmetall dürfte durch die neuen Anleihen künftig im Kurs etwas ausgebremst werden. Hedgefonds shorten oftmals Aktien solcher Unternehmen und gehen in den Anleihen long, um so Arbitrage zu betreiben. An der grundsätzlichen Aktien-Story ändert sich aber wenig. Mit einer Stückelung von 100.000 EUR pro Anleihe sind diese für die meisten Privatanleger kein Thema oder eine Investmentalternative.

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