RHEINMETALL – 18 Mrd. Auftrag vom Bund?

• Rheinmetall AG - WKN: 703000 - ISIN: DE0007030009 - Kurs: 258,700 € (XETRA)

Das Management erwartet sich Auftragseingänge von mehr als 18 Mrd. EUR, alleine aus dem 100 Mrd. Sonderbudget zur Verteidigung. Zum Vergleich: 2022 erzielte der Gesamtkonzern einen Umsatz von 6,41 Mrd. EUR, inkl. dem Autogeschäft. Hinzu könnten weitere Aufträge zwischen 10 und 15 Mrd. EUR für Munition, Trucks oder aus dem regulären Verteidigungsbudget der Bundesrepublik kommen.

Jahrelanger Boom voraus

Im Bereich der Munitionsversorgung hapert es in Deutschland derzeit besonders. Rheinmetall hat sich hier mit Akquisitionen (Expal) zuletzt noch einmal verstärkt. Das Closing der Transaktion soll zeitnah erfolgen. Der Krieg in der Ukraine sorgt europaweit für leere Lager. Die Nato könnte die Staaten ermahnen, künftig mehr Munition vorzuhalten. Das könnte die Nachfrage antreiben.

Rheinmetall hat derzeit keine Probleme mit den Produktionskapazitäten. Das Unternehmen verfüge noch aus Zeiten des Kalten Krieges über ausreichende Produktionsräume. Diese könnte mit wenig Investitionen reaktiviert werden. Neue Mitarbeiter werden derzeit geschult und neue Produktionslinien in Betrieb genommen.

Auch mittelfristig will Rheinmetall kein purer Rüstungsplayer werden. Im Autogeschäft lassen sich auch in Zukunft noch gute Gewinne erzielen. Der Bereich soll weiterhin zum Kerngeschäft gehören, auch wenn man Einzelteile derzeit zum Verkauf feilbietet.

Eine neue Mittelfristprognose will Rheinmetall im Laufe des zweiten Halbjahres bekannt geben und dann auch einen Capital Markets Day abhalten. Die Prognosen dürften nicht zuletzt dank der Akquisition von Expal deutlich steigen.

Bei Rheinmetall wird zwischen 2022 und 2025 ein Gewinnsprung von 11 EUR auf gut 23 EUR Gewinn pro Aktie erwartet. Das KGV läge beim heutigen Kurs im Jahr 2025 dann bei ca. 11. Gehen die Pläne auf, dann hätte die Rheinmetall-Aktie sicherlich noch Luft nach oben.

Fazit: Der Newsflow von Rheinmetall dürfte auf absehbare Zeit stark bleiben. Die Aktie sollte weiterhin von der unsicheren Lage profitieren. Nicht nur Deutschland muss massiv aufrüsten bzw. nachrüsten. Hohe Margen mit Munition und Ersatzteilen sorgen für langfristig starke Geschäfte.

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