REDCARE PHARMACY - Verlust deutlich reduziert

• Redcare Pharmacy N.V. - WKN: A2AR94 - ISIN: NL0012044747 - Kurs: 103,700 € (XETRA)

Der Konzernumsatz steigt, auch übernahmebedingt, im dritten Quartal um 67 % auf 476 Mio. EUR. Besonderes Augenmerk dürften Anleger heute aber auch auf die Margen haben. Die bereinigte EBITDA-Marge steigt auf beachtliche 3,2 %, nachdem im Vorjahr hier noch ein Minus von 1 % in den Büchern gestanden hatte.

Unter dem Strich noch rot

Anleger, die in den Neunmonatsbericht schauen, stellen fest, dass es Redcare gelungen ist, das operative Ergebnis von -57 Mio. EUR auf -11,82 Mio. EUR zu verbessern. Netto stehen "nur noch" 5,17 Mio. EUR Verlust in den Büchern, nach -67,87 Mio. EUR im Jahr zuvor. Im DACH-Segment erzielte Redcare bereits ein deutlich positives EBIT von 20,93 Mio. EUR, während im internationalen Geschäft ein Verlust von 32,75 Mio. EUR zu Buche stand.

Traditionell verlaufen die Quartale zwei und drei schwächer, was die Seitenabrufe und Bestellungen angeht. Die Erkältungssaison dürfte im vierten Quartal wieder für deutlich steigende Bestellmengen sorgen. Durchschnittlich beträgt der Warenkorb der Kunden 60,2 EUR, eine deutliche Erhöhung im Vergleich zu den Vorquartalen. 86 % der Kunden haben erneut eine Bestellung aufgegeben. Somit ist die Kundenbasis relativ loyal. Vorteil: Nur 1 % der Pakete kommen bei Redcare zurück, das spart Logistikkosten. Gerade beim Thema Retouren haben die Online-Modehändler zu kämpfen.

Für das Gesamtjahr peilt Redcare weiterhin ein Wachstum der Non-RX-Umsätze zwischen 20 und 30 % an. Die bereinigte EBITDA-Marge soll zwischen 1,5 und 3 % liegen. Der freie Cashflow soll relativ neutral ausfallen und zwischen – 20 und +20 Mio. EUR betragen.

Fazit: Redcare befindet sich weiterhin auf gutem Wege, in den kommenden Jahren profitabel zu werden. Bereits für 2024 erwarten Analysten erstmals ein positives Nettoergebnis. Bis 2026 soll der Gewinn pro Aktie dann auf 4,82 EUR steigen. Eine spannende, aber auch mittlerweile vergleichsweise teure Wachstumsgeschichte. Verdientermaßen liegt die Bewertung von Redcare mittlerweile deutlich höher als die anderer Onlinehändler.

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