Perfekte Bedingungen für Tech-Aktien

„Während andere Sektoren ums Überleben gekämpft haben, hat die Coronakrise ein Trio von perfekten Bedingungen für das Gedeihen von Big-Tech-Firmen geschaffen: anhaltende Kontaktbeschränkungen, ein unsicherer wirtschaftlicher Hintergrund und niedrige Anleiherenditen. Diese Bedingungen sind nach wie vor gegeben.“

Während die Kontaktbeschränkungen die Erträge der Tech-Firmen weiter antreiben sind sie Shah zufolge auch für ökonomische Rückschläge besser gewappnet als andere Unternehmen: „Große Technologieunternehmen mit ihren starken Bilanzen, ihrem positiven Cashflow und belastbaren Gewinnen werden weiterhin als relativ sicherer Hafen betrachtet werden.“

Die niedrigen Anleiherenditen helfen den Tech-Aktien dergestalt, dass deren für die Zukunft erwartete Gewinne bei negativen Zinsen oder sogar negativen Zinsen besonders stark ins Gewicht fallen, macht Shah deutlich. „Weil ein Großteil der Gewinne von Big Tech in der Zukunft anfällt, profitieren ihre Bewertungen enorm von niedrigen Zinsen“.

Zwar erwartet Shah ein Comeback der zyklischen Aktien, wenn ein Impfstoff gegen das Coronavirus gefunden werde und sich die wirtschaftliche Erholung beschleunige. Aber:

„Die Bewertungen im Technologiesektor sind zwar erhöht, doch das Ertrags- und Umsatzpotenzial in Bereichen wie Cloud Computing, künstliche Intelligenz und Cybersicherheit wird unabhängig von einem Impfstoff robust bleiben. Investoren können sicher sein, dass die Abhängigkeit von Technologie zwar wahrscheinlich etwas abnehmen wird, da Haushalte und Unternehmen zu einer normaleren Lebensweise zurückkehren wollen, die Technologie aber weiterhin eine größere Rolle spielen wird als vor COVID-19.“