Weiter hohe Inflationsraten oder Gegensteuern der Zentralbanken, ...

Lange Zeit für unmöglich gehaltene Inflationsraten sowohl in Europa als auch in den USA werfen die Frage auf, wie sich Anleger in einem Umfeld steigender Preise positionieren sollen. Denn während höhere Inflationsraten von den Zentralbanken durchaus gewünscht waren, kommt Unsicherheit auf, wie tolerant sie sich zeigen werden und ob ein Gegensteuern den Aufschwung abwürgen könnte.

Eine interessante Perspektive hierzu hat Seema Shah, die Chefstrategin von Principal Global Investors. Sie sagt: „Die USA bleiben unsere bevorzugte Region innerhalb einer breiteren Aktienübergewichtung. Während die meisten Regionen teuer bewertet sind, stechen die USA hervor, weil sie den Anlegern die Möglichkeit bieten, sowohl eine weitere Reflation als auch Deflation zu nutzen: Eine weitere zyklische Erholung wird die Aufwärtsbewegung von Value-, Small-Cap- und anderen zyklischeren Aktien beflügeln. Und vor allem in den USA gibt es einen gesunden, liquiden Markt für solche Werte, die in den letzten Quartalen eine extreme Outperformance gegenüber den Wachstumswerten gezeigt haben.

Sollte der Reflation-Trade sich nicht fortsetzen, könnten die Tech-Riesen wieder die Marktführung übernehmen. Ihre Fähigkeit, starke Cash-Flows zu generieren und die Gewinne zu steigern, bleiben das Rückgrat eines säkularen Wachstumstrends.“