PATRIZIA IMMOBILIEN – Der Aktienkurs müsste sich verachtfachen

• PATRIZIA Immobilien AG - WKN: PAT1AG - ISIN: DE000PAT1AG3 - Kurs: 8,580 € (XETRA)

Demnach plant Wöhrmann zunächst eine unternehmerische Beteiligung an Patrizia in Höhe von bis zu 3 Mio. EUR über einen Shareholder Value Long-Term Incentive (SVL) sowie ein Eigeninvestment.

Wöhrmann muss massiv wachsen mit Patrizia

Der neue Vergütungsplan soll den Aktionären auf der Hauptversammlung zur Abstimmung vorgelegt werden. Der SVL-Plan sieht eine 5-jährige Performance- und Vesting-Periode vor, in denen Wöhrmann den Konzern aufbauen soll und wertvoller macht. Dem folgt dann eine 3-jährige Halteperiode.

Der Clou: Der Aktienkurs muss mindestens auf 26,25 EUR steigen, damit Wöhrmann etwas von der ganzen Sache hat. Der Aktienkurs schloss am Freitag bei rund 8,60 EUR. Die Auszahlungshöchstschwelle wurde sogar bei 80 EUR festgelegt. Zudem muss die Kapitalmarktbewertung einen Multiplikator zwischen 14x und maximal 20x EBITDA aufweisen. Um das Maximum auszuschöpfen wäre mehr als eine Verachtfachung des Kurses notwendig. Spannend!

Der Neu-CEO wird künftig also alle Hebel in Bewegung setzen, um den Aktienkurs von Patrizia deutlich anzuheben. Die potenzielle Vergütung für Wöhrmann liegt bei erfolgreicher Ausübung des SVL bei bis zu 50 Mio. EUR. Ohne SVL liegt die Maximalvergütung bei "nur" 8 Mio. EUR. Der CEO hat also gute Gründe, das Wachstum in den kommenden Jahren massiv anzutreiben. Gleichzeitig muss Patrizia hochprofitabel wirtschaften, um auf das gewünschte Multiple beim EBITDA zu kommen.

Fazit: Patrizia zählt für Langfristanleger zu den solideren Immobilientiteln. Das Unternehmen hat heute schon hohe wiederkehrende Einkünfte aus der Vermögensverwaltung und ist weniger auf einzelne Verkäufe und Deals angewiesen. Anleger können die Spekulation durchaus mitgehen und mit Wöhrmann zusammen auf die Vervielfachung des Kurses setzen.

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