PALO ALTO – Starke Zahlen des Cybersecurity-Spezialisten

• Palo Alto Networks Inc. - WKN: A1JZ0Q - ISIN: US6974351057 - Kurs: 189,740 $ (NYSE)

Im dritten Quartal legte das Ergebnis pro Aktie um 83 Prozent ggü. dem Vorjahr zu und erreichte 1,10 USD. Analysten hatten nur 0,93 USD erwartet. Auch beim Umsatz, der um 24 Prozent auf 1,72 Mrd. USD zulegen konnte, übertraf Palo Alto die Schätzungen leicht. Nachbörslich konnten die Papiere um rund 4 Prozent zulegen.

Ausblick wird teilweise erhöht

"Unser Team hat sich gut geschlagen in einem Marktumfeld, das zunehmend schwieriger wird", konstatierte Nikesh Arora, CEO von Palo Alto. "Wir zeigen weiterhin unsere Fähigkeit, profitabel zu wachsen, und wir erhöhen den Ausblick für den operativen Cashflow und die operative Marge", ergänzte CFO Dipak Golecha.

Für das vierte Geschäftsquartal erwartet Palo Alto zwischen 1,937 und 1,967 Mrd. USD Umsatz, was einem Wachstum von rund 18 Prozent zum Vorjahr entsprechen würde. Das Ergebnis pro Aktie soll zwischen 1,26 und 1,30 USD landen. Für das Gesamtjahr wird die Guidance von 6,88 bis 6,91 Mrd. USD Umsatz und ein Non-GAAP-Ergebnis in der Spanne zwischen 4,25 und 4,29 USD bestätigt.

Insgesamt hatte Palo Alto das vierte Quartal mit einem positiven GAAP-Ergebnis abgeschlossen. D.h., auch nach Abzug der Optionsprogramme für die Mitarbeiter verdient das Unternehmen nachhaltig Geld. Doch auch bei Palo Alto steigt die Anzahl der ausstehenden Aktien zuletzt noch weiter an, wenn auch nur leicht. Altanleger werden also weiterhin verwässert.

Bewertet wird das Unternehmen derzeit mit dem etwa 7,2-fachen Umsatz auf Basis der kommenden vier Quartale. Das KGV liegt bei etwa 42 auf Basis der Non-GAAP-Gewinne. Die Bewertung ist damit nicht von schlechten Eltern. Bis zum Geschäftsjahr 2026 soll der Gewinn auf Non-GAAP-Basis 7,37 USD erreichen. Das wäre dann ein KGV von immer noch 25.

Fazit: Palo Alto wächst rasant, wirkt aber bewertungstechnisch auch schon stark ausgereizt. Leider verwässert das Unternehmen seine Aktionäre immer noch und konnte hier noch nicht den Hebel umlegen. Die Wachstumsstory liest sich aber klasse. Seit 2013 konnte das Unternehmen den Umsatz immerhin von 400 Mio. USD auf jetzt 6,9 Mrd. USD steigern.

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