Nur diese Frau kann Trump noch stoppen

Der künftige US-Präsident Donald Trump mag der mächtigste Mann der Welt sein, aber er muss künftig mit einer Frau auskommen, die wohl nur unwesentlich weniger mächtig ist als er selbst. Die Rede ist nicht etwa von Bundeskanzlerin Angela Merkel oder der britischen Premierministerin Theresa May, sondern von Janet Yellen, der Vorsitzenden der US-Notenbank Federal Reserve.

Die Beziehung zwischen Trump und Yellen kann man als unterkühlt bezeichnen: Trump warf Yellen während des Wahlkampfs vor, die Zinsen in den USA künstlich niedrig zu halten, um Hillary Clinton zu begünstigen. Nach der Wahl kommen aber eher versöhnliche Töne aus dem Trump-Camp. Ein wirtschaftlicher Berater des künftigen US-Präsidenten erklärte laut "Wall Street Journal", dass Trump Yellen nicht zu einem Rücktritt bewegen wolle. Allerdings werde Trump Yellen nach dem Ende ihrer Amtszeit im Februar 2018 auch nicht für eine weitere Amtszeit nominieren. Stattdessen wolle Trump eine Person für den Fed-Chefposten nominieren, die mehr mit Trump auf einer Wellenlänge liege.

Doch Yellen könnte für Trump gefährlich werden. Denn die Zinspolitik ist für die Wirtschaftsentwicklung viel wichtiger, als gemeinhin verstanden wird. Sind die Zinsen niedrig, werden mehr Kredite aufgenommen und es wird mehr investiert. Doch steigen die Zinsen irgendwann wieder, dann werden viele Investitionen, die zuvor rentabel waren, plötzlich unrentabel. Werden die Zinsen zu schnell und zu stark erhöht, droht sogar eine Rezession.

Auch an der US-Immobilienkrise war die Zinspolitik der Fed wohl nicht ganz unschuldig. Nachdem die Zinsen in den Jahren 2001 bis 2004 stark auf 1,0 Prozent gesenkt wurden, erhöhten die Fed-Präsidenten Alan Greenspan und später Ben Bernanke den Leitzins von Juli 2004 bis Juli 2006 wieder auf 5,25 Prozent. Der durch billige Kredite angeheizte Immobilienmarkt kollabierte in der Folge und löste rund zwei Jahre später die Finanzkrise mit aus.

Sollte die Fed jetzt dazu übergehen, die Zinsen deutlich schneller und stärker zu erhöhen, als dies erwartet wird, könnte auch dieses Mal ein wirtschaftlicher Zusammenbruch drohen. Die US-Wirtschaft ist inzwischen abhängig von extrem niedrigen Zinsen. Bei niedrigen Zinsen werden durch billige Kredite auch Investitionen finanziert, die bei höheren Zinsen nicht mehr rentabel sind.

Werden die Zinsen jetzt deutlich erhöht, könnte das dem künftigen US-Präsidenten das Leben schwer machen. Trump würde früher oder später wohl mit Schimpf und Schande aus dem Weißen Haus vertrieben werden. Ob es dazu kommt, bleibt abzuwarten. Trump sollte jedenfalls nicht den Fehler begehen, Janet Yellen zu unterschätzen.

Sie interessieren sich für das Value-Investing, die Geldpolitik der Notenbanken oder andere interessante Anlagethemen? Folgen Sie mir kostenlos auf der Investment- und Analyseplatteform Guidants, um keinen Artikel zu verpassen!