NORDEX - Das margenträchtige Servicegeschäft legt deutlich zu

• Nordex SE - WKN: A0D655 - ISIN: DE000A0D6554 - Kurs: 12,690 € (XETRA)

Der Umsatz stieg um 12,5 % auf 7,3 Mrd. EUR (erwartet 7,31 Mrd. EUR), während der Auftragseingang mit einem Plus von 20 % auf den Rekordwert von 7,5 Mrd. EUR kletterte. Besonders erfreulich entwickelte sich die Profitabilität: Die EBITDA-Marge erreichte 4,1 % und lag damit über der eigenen Prognose, im vierten Quartal verbesserte sie sich weiter auf 4,9 %. Das operative Geschäft sorgte für einen kräftigen Anstieg des freien Cashflows auf 271 Mio. EUR, während das Nettoergebnis nach einem Verlust im Vorjahr wieder positiv ausfiel und 9 Mio. EUR (erwartet 18 Mio. EUR) erreichte.

„Wir haben 2024 alle unsere finanziellen und operativen Versprechen erfüllt“, betont CEO José Luis Blanco. „Unser Rekordauftragseingang führt zu einem hohen Auftragsbestand und unterstreicht die Dynamik unseres Geschäfts.“ Finanzvorstand Ilya Hartmann hebt die finanzielle Entwicklung hervor: „Wir haben unsere Margen kontinuierlich verbessert und unsere Finanzposition nachhaltig gestärkt. Die Zahlen zeigen klar, dass wir die Profitabilität unseres Geschäfts weiter steigern.“

Wachstum in beiden Segmenten – Service mit besonders starkem Zuwachs

Sowohl im Projekt- als auch im Servicegeschäft erzielte Nordex deutliche Zuwächse. Der Auftragseingang im Segment Projekte erreichte 8,3 GW, ein Plus von 13 % gegenüber dem Vorjahr, und hatte einen Gesamtwert von 7,5 Mrd. EUR. Der Umsatz in diesem Bereich stieg um 12 % auf 6,5 Mrd. EUR.

Besonders dynamisch entwickelte sich das Servicegeschäft: Der Auftragseingang verdoppelte sich mehr als und erreichte 1,98 Mrd. EUR – ein Anstieg von 114 % gegenüber dem Vorjahr. Der Umsatz stieg hier um 14 % auf 777 Mio. EUR.

Der Auftragsbestand wuchs um 22 % auf insgesamt 12,8 Mrd. EUR. Davon entfielen 7,8 Mrd. EUR auf das Segment Projekte und 5,0 Mrd. EUR auf das Servicegeschäft, das damit einen immer größeren Anteil am Gesamtgeschäft der Gruppe einnimmt.

Auch in der Produktion wurden Fortschritte erzielt. Die Fertigung von Rotorblättern stieg um 17 % auf 5.421 Einheiten, wobei der Eigenfertigungsanteil auf 28 % zunahm. Insgesamt errichtete Nordex 1.227 Windenergieanlagen mit einer Gesamtleistung von 6,6 GW in 25 Ländern.

Starke Finanzlage und positiver Ausblick für 2025

Die solide operative Entwicklung spiegelt sich auch in der Finanzstruktur wider. Die liquiden Mittel stiegen auf 1,15 Mrd. EUR, die Nettoliquidität verbesserte sich um 34 % auf 848 Mio. EUR. Die Eigenkapitalquote blieb mit 17,7 % weitgehend stabil, während die Working-Capital-Quote mit -9,1 % weiterhin auf einem niedrigen Niveau liegt.

Für das laufende Jahr erwartet Nordex einen Umsatz zwischen 7,4 und 7,9 Mrd. EUR (erwartet 7,7 Mrd. EUR) sowie eine EBITDA-Marge von 5,0 bis 7,0 % (erwartet 6,2 %). Insbesondere im zweiten Halbjahr soll die Profitabilität weiter steigen. Das mittelfristige Ziel einer EBITDA-Marge von 8 % bleibt unverändert. Gleichzeitig plant das Unternehmen Investitionen von rund 200 Mio. EUR, um weiteres Wachstum und Effizienzsteigerungen voranzutreiben.

Fazit: Nordex liefert ordentlich ab und gibt einen Ausblick im Rahmen der Erwartungen. Die Richtung stimmt derzeit! Das muss man respektieren. Die Nordex-Aktie hat vor diesem Hintergrund Potenzial. Ein Stoppkurs bietet sich bei 11,50 EUR an.

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