Neuer Staatsanleihe-Basket - fünf „böse Buben“ im Packet

Mit Dominosteinen lassen sich normalerweise viele lustige Dinge tun, die vom Gesellschaftsspiel als solchen, über das imposante Einstürzen lassen möglichst langer daraus bestehender Ketten reichen. Sogar in das „Fest der Freiheit" am 20. Jahrestag des Mauerfalls im vergangenen November wurde eine Dominoaktion im XXXL-Format als symbolische Geste eingebunden und von aller Welt bestaunt. Das angestrebte Ziel derartiger für Zuschauer immer wieder verblüffender Schauspiele: Fällt ein Stein, fallen auch alle anderen. Es gibt allerdings auch Situationen, in denen ein solcher „Domino-Effekt" alles andere als erwünscht ist. Doch erleben wir diese nach 2008 gerade wieder in der Finanzwelt. War es damals die Pleite der US-amerikanischen Investmentbank Lehman Brothers, die beinahe zum Kollaps geführt hätte, so hat nun die Verschuldungskrise auch ganze Staaten der EU erfasst. Kein Wunder, dass jetzt schon der Begriff vom „Domino-Crash" die Runde macht.

Als erster wackliger Stein präsentiert sich seit einigen Wochen Griechenland, das seine katastrophale Finanzsituation lange verschleierte und nun mit einem Haushaltsdefizit von 12,7 Prozent und einer Verschuldungsquote von weit über 100 Prozent vor der Staatspleite steht. Als nächster Kandidat wird das kleine Portugal gehandelt, mit einer „moderateren" Verschuldung von knapp 80 Prozent und einem Defizit von 9,3 Prozent. Als größter Brandherd gilt inzwischen aber das gegenüber Griechenland von der Wirtschaftleistung her viereinhalb Mal so große Spanien, dessen starkem Bauboom die Finanzkrise den Gar ausmachte. Der Haushalt lag hier 2009 mit 11,2 Prozent in der Kreide. Aber auch Irland, das bereits mit der Einleitung drastischer Sparprogramme bei EZB-Chef Jean-Claude Trichet punkten konnte, verfügte zuletzt noch über ein Defizit vergleichbar mit dem griechischen. Inwieweit es zu den dringend notwendigen Reformen in den betroffenen Ländern, zu denen auch noch Italien mit einer Gesamtverschuldung von weit mehr als 100 Prozent des BIP gerechnet wird, kommt, bleibt ungeachtet der harten Forderungen der EU im Falle Griechenlands abzuwarten.

Doch wo es Verlierer gibt, zu denen hoffentlich nicht irgendwann die ganze EU-Zone mit allen Konsequenzen gehören wird, muss es auch mögliche Nutznießer geben, zumindest wenn sich „der Karren noch aus dem Dreck" fahren lässt. Dazu könnten Anleger gehören, die dem Niedrigzinsniveau hierzulande abschwören und sich deutlich höher rentierliche Staatstitel besonders hoch verschuldeter Länder ins Depot holen. Um deren Ausfallrisiko zu senken hat Vontobel gerade einen sogenannten „Böse-Buben-Fünfer" gepackt, der zu gleichen Teilen fünf- bis sechsjährige Staatsanleihen der angesprochenen Länder Spanien, Griechenland, und Irland, sowie von Polen und Litauen enthält, was dem Anleger eine Rendite-Chance zum Laufzeitende im Januar 2015 von aktuell 4,03 Prozent p.a. ermöglichen soll. Die Risikoaufschläge der einzelnen Länder reichen dabei aktuell von rund einem Prozent für Spanien, über knapp zwei Prozent (Irland) und gut 3,5 Prozent (Polen und Litauen) bis hin zu Griechenland mit einer Prämie von über vier Prozent. Die BondSelect-Anleihe ist noch bis 3. März zeichenbar und verfügt über keinen Kapitalschutz zur Endfälligkeit. Das Papier verfolgt dabei einen Total-Return-Ansatz, bei dem die ausgeschütteten Kupons den Anteil der jeweiligen Staatsanleihe im Portfolio erhöhen. Nach dem Laufzeitende der erstfälligen spanischen Anleihe erfolgt die Rückzahlung, deren Höhe sich aus dem Mittelwert aller Staatsanleihekurse zuzüglich der aufgelaufenen und noch nicht berücksichtigten Zinsen ergibt. Sollte also z.B. ein Land ganz oder teilweise ausfallen, reduziert das den Endwert des Baskets entsprechend.

Der BörseGo Tipp:
Die BondSelect-Anleihe eignet sich für den eher chancenorientierten Investor, der sich dem Ausfallrisiko einzelner Staaten durchaus bewusst ist, zur Depotbeimischung. DieDiversifikation über die fünf Staats-Papiere führt dabei zwar zu einem gewissen Risikoausgleich, schützt allerdings nicht ganz vor möglichen Verlusten. Durch die Konstruktion über den Emittenten als Garantiegeber trägt der Anleger hier quasi ein doppeltes Bonitätsrisiko.

Autor: Armin Geier, http://www.godmode-trader.de/zertifikate

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