NAGARRO – Hiobsbotschaft am Freitagabend

• Nagarro SE Namens-Aktien o.N. - WKN: A3H220 - ISIN: DE000A3H2200 - Kurs: 80,750 € (XETRA)

Davon ist nicht mehr viel übriggeblieben. Bereits im Mai musste das Unternehmen eine Gewinnwarnung publizieren. Jetzt folgt der zweite Streich. Hintergrund sind ungünstige Währungsentwicklungen und Zurückhaltung bei der Vergabe von Projekten. Für diese hat Nagarro aber schon Kapazitäten aufgebaut, für die jetzt scheinbar keine Verwendung mehr besteht.

Jahresprognose sinkt deutlich

Konnte Nagarro nach der Gewinnwarnung im Mai zumindest noch seine Prognose für die operative Marge halten, so soll diese jetzt deutlich schwächer ausfallen als zuletzt kommuniziert. Die Bruttomarge wird nur noch bei 26 Prozent erwartet (zuvor 28 Prozent), und die bereinigte EBITDA-Marge soll 13 Prozent (zuvor 15 Prozent) betragen. Die Umsatzprognose wurde von ursprünglich 1,02 Mrd. EUR zunächst auf 940 Mio. EUR und jetzt auf nur noch 915 Mio. EUR gekürzt.

Für das EBITDA würden sich demnach nur noch rund 120 Mio. EUR errechnen. Analysten sehen hier derzeit noch einen Wert von etwa 143 Mio. EUR. Die Konsensschätzungen haben demnach gut 15 Prozent Luft nach unten. Von den Gewinnschätzungen für die Folgejahre, die auf 6,06 EUR je Aktie für 2024 und 7,50 EUR je Aktie für das Geschäftsjahr 2025 lauten, sollten sich Anleger gedanklich schon einmal verabschieden. Die Prognosen werden deutlich sinken müssen. Am Montag veröffentlicht Nagarro zusätzlich noch den Halbjahresbericht. Dieser sollte eigentlich um 7:30 vorliegen und wurde bislang (Stand: 8:10) aber noch nicht publiziert.

Fazit: Nagarro hat vor allem ein Vertrauensproblem. Das Management enttäuscht jetzt zum wiederholten Mal. Die dezentrale Unternehmensstruktur scheint einige Lücken aufzuweisen, die CEO Manas Human dringend bereinigen muss. In meinem jüngsten Bericht kam ich zu dem Schluss, dass Anleger andere Unternehmen aus der Branche bevorzugen sollten. Auf die Schultern klopfen kann ich mir dafür aber nur bedingt; gefallen sind schließlich auch die Kurse der Mitbewerber. Dennoch drängt sich ein kurzfristiger Einstieg derzeit noch nicht auf.

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