Nach Kursrückgang neue Einstiegschance bei BROADCOM?

• Broadcom Inc. - WKN: A2JG9Z - ISIN: US11135F1012 - Kurs: 372,450 $ (Nasdaq)

Vor allem die Perspektiven im Geschäft mit KI-Beschleunigern und kundenspezifischen Chips könnten nach Einschätzung der Analysten in den kommenden Jahren für einen deutlichen Gewinnsprung sorgen. Jefferies-Analyst Blayne Curtis bestätigte seine Kaufempfehlung für die Broadcom-Aktie und bekräftigte das Kursziel von 550 USD.

KI-Geschäft rückt 2028 in den Mittelpunkt

Im Zentrum der positiven Einschätzung steht der Ausblick auf das Geschäftsjahr 2028. Jefferies erwartet, dass Broadcom dann einen Gewinn je Aktie zwischen 30 und 40 USD erzielen könnte. Auf dieser Basis würde die Aktie lediglich mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von rund 10 bewertet sein. Für eines der qualitativ stärksten Unternehmen im Halbleitersektor sei dies aus Sicht der Analysten eine attraktive Bewertung.

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Die Experten verweisen darauf, dass die aktuelle Skepsis des Marktes vor allem auf kurzfristige Belastungen nach den Quartalszahlen zurückzuführen sei. Während Anleger zuletzt insbesondere auf die Entwicklung im Geschäftsjahr 2027 blickten, richte sich der Fokus nun zunehmend auf die deutlich höheren Ertragspotenziale der darauffolgenden Jahre.

TPU-Roadmap bleibt auf Kurs

Ein wesentlicher Kurstreiber bleibt die enge Zusammenarbeit mit Google bei sogenannten Tensor Processing Units, kurz TPUs. Nach Einschätzung von Jefferies verläuft Broadcoms Entwicklungsfahrplan planmäßig oder sogar schneller als erwartet. Die neue TPU-Generation "TPU 8i" dürfte im dritten Quartal 2026 in die Serienproduktion gehen.

Die Analysten sehen dagegen den Wettbewerb als weniger bedrohlich an, als es die aktuelle Marktstimmung vermuten lasse. Insbesondere die Sorgen über den Konkurrenten MediaTek seien übertrieben. Nach den vorliegenden Marktchecks dürfte MediaTeks "TPU 8t" im laufenden Jahr lediglich rund 60.000 Einheiten ausliefern und damit deutlich hinter Broadcom zurückbleiben.

Zusätzliche Planungssicherheit verschaffe die langfristige Vereinbarung zwischen Broadcom und Google. Beide Unternehmen haben ihre Zusammenarbeit bei künftigen TPU-Generationen bis 2031 vertraglich abgesichert. Jefferies verweist darauf, dass das Abkommen garantierte Mindestumsätze umfasst und das gesamte Umsatzpotenzial bis 2031 mehr als 500 Mrd. USD erreichen könnte.

Neue Kunden sollen Abhängigkeit von Google verringern

Neben der Partnerschaft mit Google gewinnt nach Einschätzung der Analysten auch die Diversifizierung der Kundenbasis an Dynamik. Gemeinsam mit OpenAI hat Broadcom kürzlich den KI-Beschleuniger "Jalapeno" vorgestellt, einen speziell für die Inferenz großer Sprachmodelle entwickelten XPU-Prozessor.

Laut Jefferies handelt es sich dabei lediglich um den ersten Schritt einer mehrjährigen Plattformstrategie. Erste Tests deuteten darauf hin, dass der Chip gegenüber konkurrierenden Lösungen eine deutlich höhere Energieeffizienz erreichen könnte. Die Analysten schätzen die Gesamtkosten auf rund 50 % unter vergleichbaren Systemen der aktuellen Blackwell-Generation, während der Energieverbrauch um etwa 40 % geringer ausfallen könnte.

Die Entwicklung des Prozessors sei innerhalb von nur neun Monaten erfolgt und unterstreiche Broadcoms wachsende Bedeutung im Markt für spezialisierte KI-Chips. Langfristig dürfte insbesondere die Kombination aus der starken Nachfrage nach Google-TPUs und zusätzlichen Großkunden das Gewinnpotenzial erheblich steigern.

Fazit: Jefferies sieht den jüngsten Kursrückgang als attraktive Einstiegsgelegenheit. Die Analysten argumentieren, dass der Markt kurzfristige Risiken inzwischen stärker gewichtet als die langfristigen Wachstumsaussichten. Sollte Broadcom Richtung 2028 30 bis 40 USD pro Aktie verdienen, dann steht die Broadcom-Aktie sicherlich höher. Doch wer kann in einer so dynamischen Zeit so weit in die Zukunft schauen? Es ist viel zu viel Bewegung im KI-Markt.

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