MÜNCHENER RÜCK - Sattes Dividendenplus für die Aktionäre

• Münchener Rück. (Munich Re) AG - WKN: 843002 - ISIN: DE0008430026 - Kurs: 421,500 € (XETRA)

Analysten hatten im Vorfeld mit einer Dividende von 12,50 EUR pro Aktie gerechnet, stattdessen sollen die Aktionäre jetzt 15 EUR erhalten. Zudem sollen ab Ende April Aktien im Wert von 1,5 Mrd. EUR zurückgekauft werden. Der Aktienrückkauf wurde allgemein erwartet.

Analysten positiv überrascht

JPMorgan meint, das Management der Münchener Rück sei traditionell konservativ und habe seit 50 Jahren die Dividende nicht mehr gekürzt. Diese starke Erhöhung sei daher ein hervorragendes Zeichen dafür, dass das Management davon ausgeht, die jüngst gestiegene Ertragskraft beibehalten zu können. Auch Jefferies und die UBS gehen davon aus, dass die Dividendenerhöhung vom Markt positiv aufgenommen wird, da mehr Kapital an die Aktionäre zurückfließt.

Bereits Mitte Dezember teilte die Münchener Rück mit, sie peile für 2024 einen Nettogewinn von 5 Mrd. EUR an. Dabei sollen aus der Rückversicherung 4,2 Mrd. EUR und aus dem Erstversicherungsgeschäft (ERGO) 0,8 Mrd. EUR kommen. Die Gewinnziele wurden heute bestätigt. Der Rückversicherer genießt derzeit die Vorteile eines „harten Marktes“, was bedeutet, dass die Preise erhöht und das Volumen ausgeweitet werden kann. Schon im Vorfeld der Zahlen sprach das Unternehmen von einem sehr guten Geschäftsjahr.

Das Konzernergebnis lag sodann bei 4,6 Mrd. EUR (erwartet: 4,55 Mrd. EUR). Das Anlageergebnis erreichte 5,374 Mrd. EUR (erwartet: 4,303 Mrd. EUR), und das operative Ergebnis lag bei 5,702 Mrd. EUR (erwartet: 6,438 Mrd. EUR). In der Januar-Erneuerungsrunde stiegen die Preise um 0,3 %, und die Münchener Rück zeigt sich zuversichtlich für die Preisrunden im April und Juli. Spannend: Künstliche Intelligenz wird schon lange in der Rückversicherung genutzt, um Risiken zu kalkulieren. Durch die rasante Weiterentwicklung und hoch entwickelte Sprachmodelle ergeben sich neue Chancen für das Unternehmen, effizienter und besser zu werden.

Fazit: Die Münchener Rück bleibt auf Wachstumskurs. Das Einzige, was daran stört: Die Bewertung der Münchener-Rück-Aktie hat sich bereits deutlich ausgeweitet. War das Unternehmen vor einigen Jahren nur für ein einstelliges KGV gut, werden jetzt schon zweistellige Werte dafür aufgerufen. Mit dieser Bewertungsausweitung können Aktionäre aber gut leben, solange es geschäftlich weiterhin so gut läuft. Überbewertet ist der Titel sicherlich nicht. Kursrücksetzer waren historisch betrachtet aber meist die besten Einstiegszeitpunkte.

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