MERCK - Günstig bewertete DAX-Aktie

• Merck KGaA - WKN: 659990 - ISIN: DE0006599905 - Kurs: 137,100 € (XETRA)

Merck hat im Geschäftsjahr 2024 seine Prognosen erreicht und ein solides Wachstum verzeichnet. Der Umsatz stieg leicht auf 21,16 Mrd. EUR (erwartet: 21,14 Mrd. EUR), während das bereinigte EBITDA auf 6,07 Mrd. EUR wuchs (erwartet: 6,08 Mrd. EUR). Die EBITDA-Marge verbesserte sich auf 28,7 % (2023: 28,0 %; erwartet: 28,76 %). Das Nachsteuerergebnis sank hingegen leicht auf 2,79 Mrd. EUR (2023: 2,83 Mrd. EUR).

Besonders stark entwickelte sich der Bereich Healthcare, der mit einem organischen EBITDA-pre-Wachstum von 22,7 % der größte Wachstumstreiber des Konzerns war. Die Bereiche Onkologie (+12,7 %) sowie Neurologie & Immunologie (+2,3 %) lieferten dabei entscheidende Impulse. Auch Electronics profitierte von der steigenden Nachfrage nach Halbleitermaterialien, insbesondere für KI-gestützte Anwendungen. Life Science zeigte nach einer herausfordernden ersten Jahreshälfte eine klare Erholung und kehrte im vierten Quartal mit einem organischen Umsatzwachstum von 1,9 % zurück auf den Wachstumspfad.

Strategische Ausrichtung und Investitionen in Zukunftsfelder

CEO Belén Garijo sieht das Unternehmen für die kommenden Jahre gut aufgestellt: „Merck ist mit allen drei Geschäftsbereichen wieder auf Wachstumskurs. Die Herausforderungen der letzten Jahre haben wir genutzt, um unsere Lieferketten zu stärken und gezielt in strategische Wachstumsfelder zu investieren.“ Im Fokus stehen dabei Biopharma, Halbleitertechnologien sowie die Weiterentwicklung von KI-gesteuerten Anwendungen.

Ein wesentlicher strategischer Meilenstein war die Akquisition von Mirus Bio, einem Spezialisten für Transfektionsreagenzien, die bei der Entwicklung neuer Zell- und Gentherapien eine Schlüsselrolle spielen. Zudem stärkte Merck mit der Übernahme von UnitySC sein Portfolio im Bereich hochpräziser Metrologie-Messgeräte für die Halbleiterfertigung. Diese Investitionen sollen dazu beitragen, langfristig von globalen Makrotrends wie der zunehmenden Nachfrage nach komplexen Biologika und leistungsstarken KI-Prozessoren zu profitieren.

Prognose für 2025: Weiteres Wachstum erwartet

Für 2025 rechnet Merck mit einem organischen Umsatzwachstum von 3 % bis 6 %, was einem Gesamtumsatz zwischen 21,5 und 22,9 Mrd. EUR (erwartet: 22,17 Mrd. EUR) entspricht. Das bereinigte EBITDA soll sich in einer Spanne von 6,1 bis 6,6 Mrd. EUR (erwartet: 6,5 Mrd. EUR) bewegen, was einem organischen Wachstum von 3 % bis 8 % entspricht. CFO Helene von Roeder betonte die finanzielle Stabilität des Unternehmens: „Unser Portfolio ist strategisch auf Zukunftsmärkte ausgerichtet. Die Investitionen in Biopharma, Halbleiter und KI-gestützte Technologien werden unsere langfristige Wettbewerbsfähigkeit weiter stärken.“

Trotz der verstärkten Investitionen in Wachstumsfelder bleibt die Dividende stabil: Die Geschäftsleitung plant, der Hauptversammlung am 25. April 2025 eine Ausschüttung von 2,20 EUR je Aktie vorzuschlagen. Das Unternehmen zeigt sich damit zuversichtlich, den eingeschlagenen Wachstumskurs nachhaltig fortzusetzen.

Fazit: Der diversifizierte High-Tech und Life-Science-Konzern Merck ist derzeit günstig zu haben. Das liegt vor allem an Rückschlägen in der Medikamentenpipeline. Dennoch sind die Darmstädter solide aufgestellt. Das Wachstum dürfte bald zurückkehren. Die Merck-Aktie ist derzeit etwas für antizyklische Investoren, die bereit sind zwei bis drei Jahre Geduld mitzubringen. Dann lauert hier m.E. eine schöne Chance auf gute Kursgewinne.

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