MERCEDES-BENZ – Optimistisch ins zweite Halbjahr

• Mercedes-Benz AG - WKN: 710000 - ISIN: DE0007100000 - Kurs: 69,960 € (XETRA)

Der Fahrzeugabsatz stieg um 5 Prozent auf 1,02 (VJ 0,97) Mio. Einheiten. Im Bereich Top-End-Autos wurden 15 Prozent mehr Fahrzeuge abgesetzt und auch die Vans erfreuten sich mit einem Plus von knapp 20 Prozent steigender Beliebtheit. Sehr positiv entwickelte sich auch das Geschäft mit vollelektrischen Fahrzeugen, welches um 93 Prozent auf 112.850 (VJ 58.619) Stück anstieg.

Aufgrund des höheren Absatzes und Preiserhöhungen erhöhte sich der Konzernumsatz im ersten Halbjahr um 6,3 Prozent auf 75,76 (VJ 71,30) Mrd. EUR. Das EBIT legte um 6,5 Prozent auf 10,50 (VJ 9,85) Mrd. EUR zu. Unter dem Strich verblieb ein Nettogewinn in Höhe von 7,65 (VJ 6,78) Mrd. EUR, was einem Ergebnis je Mercedes-Aktie von 7,03 (VJ 6,17) Euro entspricht.

Der freie Cashflow im Industriegeschäft lag mit 5,5 Mrd. EUR deutlich über dem Vorjahresniveau in Höhe von 2,6 Mrd. EUR. Im Konzern ging der freie Cashflow hingegen aufgrund des Absatzfinanzierungs- und Leasinggeschäfts auf 4,20 (VJ 6,30) Mrd. EUR zurück. Die Liquidität lag auf Konzernebene per 30. Juni bei 22,13 (VJ 24,74) und die Nettoverschuldung lag mit 88,41 Mrd. EUR ziemlich exakt auf dem Niveau vom Jahresende 2022. Die bereits hohe Eigenkapitalquote von 62,1 Prozent konnte noch ein Tick weiter auf 63,3 Prozent verbessert werden.

Prognose nach oben gesetzt

Aufgrund der guten Entwicklung in der ersten Jahreshälfte hat das Mercedes-Management die Prognose für 2023 angehoben. So wird das Konzern-EBIT nun auf dem Niveau des Vorjahres von 20,49 Mrd. EUR erwartet. Bislang war von einem Wert leicht unter dem Niveau von 2022 ausgegangen worden. Die bereinigte Umsatzrendite im Van-Segment wird jetzt bei 13 bis 15 Prozent gesehen anstatt der bisher in Aussicht gestellten 11 bis 13 Prozent. Der freie Cashflow im Industriegeschäft, der bis dato auf Vorjahresniveau von 8,10 Mrd. EUR erwartet wurde, soll sich leicht erhöhen. Der Konzernumsatz wird weiterhin in der Größenordnung von 2022 gesehen.

Fazit: Der Stuttgarter Autobauer hat überzeugende Zahlen abgeliefert. Die Mercedes-Benz-Aktie tendiert vorbörslich aktuell knapp 1 Prozent höher. In der fundamental günstigen Bewertung kommt die Skepsis des Marktes zum Ausdruck, wie lange die guten Geschäfte der Automobilhersteller noch anhalten werden und wie erfolgreich man der zunehmenden Konkurrenz vor allem auch aus Fernost standhalten kann. Ich halte das Unternehmen und die Aktie jedoch für interessant und langfristig aussichtsreich.

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