MERCEDES-BENZ - Deutlicher Gewinnrückgang im ersten Quartal

• Mercedes-Benz AG - WKN: 710000 - ISIN: DE0007100000 - Kurs: 74,790 € (XETRA)

Die bereinigte EBIT-Marge im Segment PKW ging deutlich von 14,8 % auf 9 % zurück. Mercedes-Benz führt das auf Modellwechsel im Top-Segment zurück. Die Zahlen lagen auf unbereinigter Basis dennoch leicht über den Erwartungen der Analysten. Die finanziellen Ziele für das Gesamtjahr wurden bestätigt.

Positiver Cashflow

Als besonders positiv ist der freie Cashflow im Industriegeschäft hervorzuheben, der sich mit +3 % auf 2,23 Mrd. EUR stark entwickelt hat. Die Nettoliquidität im Industriegeschäft stieg um 6 % auf 33,6 Mrd. EUR.

Gut lief es auch im Geschäft mit Vans. Hier konnte der Absatz deutlich auf 105.000 Einheiten gesteigert werden, und das bereinigte EBIT legte von 719 auf 800 Mio. EUR zu. Besonders in China und den USA war die Nachfrage hoch. Bei den E-Vans ging der Absatz hingegen gegenüber dem Vorjahr zurück.

Im Mai 2024 will Mercedes-Benz einen weiteren Aktienrückkauf über 3 Mrd. EUR starten, der parallel zum laufenden Programm ausgeführt werden soll. Bis zum ersten Quartal 2025 will Mercedes so für 7 Mrd. EUR Aktien zurückgekauft haben. Bislang hat Mercedes für den laufenden Aktienrückkauf 2,3 Mrd. EUR ausgegeben.

Im Gesamtjahr will Mercedes-Benz den Absatz bei PKWs in etwa stabil halten. Bei den Vans wird ein Rückgang erwartet. Die Marge im PKW-Segment soll zwischen 10 und 12 % liegen. Hier hat Mercedes in den kommenden Quartalen also etwas aufzuholen. Der Umsatz soll im Gesamtjahr auf Vorjahresniveau liegen, und das EBIT soll leicht schwächer ausfallen. Keine Überraschungen an dieser Stelle also.

Fazit: Trotz deutlich rückläufiger Zahlen liegt Mercedes unbereinigt auf Höhe der Erwartungen bzw. auch darüber. Der Umsatz ist im Rahmen der Schätzungen ausgefallen. Bei den bereinigten Zahlen hingegen hat Mercedes die Erwartungen im PKW-Segment und im Segment Mobility jeweils verfehlt. Der Bereich Vans lief über den Erwartungen. Der Aktienrückkauf dürfte gut ankommen. In Summe ein eher schwieriger Mix für die Mercedes-Benz-Aktie.

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