MENSCH UND MASCHINE liefert weiter ab

• Mensch u. Maschine Software SE - WKN: 658080 - ISIN: DE0006580806 - Kurs: 50,300 € (XETRA)

Dieser hat zwar mit einem sinkenden Umsatz zu kämpfen, doch hat dies mit dem operativen Geschäft nichts zu tun. Dieser Rückgang geht auf die Umstellung der Geschäfte bei Autodesk zurück. Wir berichteten darüber an dieser Stelle.

Rohertrag und Gewinn steigen weiter

Viel wichtiger als der reine Umsatz ist sowieso der Ertrag. Und hier kann MuM weiter punkten. Der Umsatz lag mit 100,87 Mio. EUR 2,1 % unter dem Vorjahr. Der Rohertrag kletterte aber um 6,6 % auf 50,18 Mio. EUR. Auch das EBIT kam ähnlich gut voran und erreichte 16,86 Mio. EUR, was zu einem um 8,2 % gestiegenen Nettogewinn von 0,63 EUR pro Aktie führte (Vorjahr 0,59 EUR).

Die Bilanz ist dank geringer Schulden und Zahlungsmitteln von 44,67 Mio. EUR weiterhin eine Bastion. Der operative Cashflow summierte sich auf 25,515 Mio. EUR. Für das Gesamtjahr stellt MuM einen auf 1,89 bis 2,06 EUR steigenden Nettogewinn in Aussicht und will daraus dann eine Dividende zwischen 1,85 und 1,95 EUR pro Aktie ausschütten.

Folglich stellt sich das KGV derzeit auf 25 ein, und die Dividendenrendite beläuft sich auf ordentliche 3,8 %. 2025 stellt MuM dann wieder ein stärkeres Wachstum in Aussicht und will beim Ertrag und der Dividende deutlich zweistellig wachsen. Das KGV würde sich dann auf ca. 21 bis 22 ermäßigen. Das klingt angesichts zweistelliger Wachstumsraten dann auch wieder recht fair.

Die MuM-Aktie tendiert seit gut vier Jahren mehr oder weniger seitwärts. Die Seitwärtsphase könnte sich im Laufe des Jahres 2024, spätestens 2025, dann aber nach oben hin auflösen. Schließlich wächst MuM erfolgreich in die Bewertung hinein und liefert sehr zuverlässig gute Zahlen.

Fazit: Ich rate bei Kursen von um die 50 EUR nunmehr zum Einstieg bei der MuM-Aktie und sehe das Papier perspektivisch höher notieren. Kommt es noch zu schwachen Tagen und Kursen im Bereich von 40 bis 45 EUR, sollten Aktionäre noch einmal nachfassen. Das wäre eine gute Gelegenheit aus heutiger Sicht.

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