MENSCH UND MASCHINE – Die Geschäfte laufen weiter rund

• Mensch u. Maschine Software SE - WKN: 658080 - ISIN: DE0006580806 - Kurs: 48,850 € (XETRA)

MuM liefert schon seit Jahren steigende Ertragskennzahlen ab und kann ebenso regelmäßig die Dividenden erhöhen. Auch die kommenden Jahre sollen hier keinen Abbruch zeigen. Von sinkender Nachfrage scheint man bei MuM noch nichts zu spüren. Der Konzern profitiert von der Digitalisierung zahlreicher Prozesse. Wie steht es um die MuM-Aktie?

Die Dividendenmaschine läuft rund

Aufgrund der soliden Cashflows und der komfortablen Bilanz kann MuM nahezu den kompletten Jahresgewinn an die Aktionäre als Dividende ausschütten. Für das Jahr 2022 prognostiziert MuM einen Gewinn von etwa 1,50 EUR je Aktie. Die Dividende könnte dann im Bereich 1,35 bis 1,40 EUR landen. Bis 2025 sollen mehr als 2,50 EUR je Aktie verdient werden. Die Dividende wäre dann in ähnlicher Höhe anzusiedeln. Sogar bis ins Jahr 2028/29 blickt man zuversichtlich. Bis dahin soll sich der Umsatz von heute rund 300 Mio. EUR auf mehr als 500 Mio. EUR belaufen.

Der Anbieter von CAD-Software und Dienstleistungen ist traditionell eng mit dem US-Anbieter Autodesk verwoben. Neben eigener Software lizenziert MuM deren Produkte. Die eigene Software ist dabei hochprofitabel, während das Systemhausgeschäft Größe und Marktanteil sichert und Cross-Selling Effekte ermöglicht. Auch virtuelle Welten sind MuM nicht fremd, auch wenn diese in der Präsentation als digitaler Zwilling bezeichnet werden. Adi Drotleff bremst hier auch etwas die Fantasie, die Autodesk in diesem Bereich sieht. Aus hochtrabenden Plänen der Amerikaner im 3D-Druck, die vor rund 5 Jahren gemacht worden sind, sei wenig geworden. Inwiefern schon kurzfristig die virtuelle Realität Einzug hält, sei eher schwierig zu erahnen.

Was MuM ausmacht ist das skalierende Geschäft. Die Erträge sollen auch in den kommenden Jahren stärker als der Umsatz steigen. Die Gewinn-Ziele seien durch effektives Kostenmanagement abgesichert, heißt es. Die Dividende soll weiter sehr aktionärsfreundlich ausfallen. MuM wiegt an der Börse 820 Mio. EUR. 45,7 Prozent davon gehören Drotleff selbst. Der bodenständige Manager macht deutlich, um die Zukunft ist ihm nicht bange.

Fazit: An schwachen Tagen ist die Aktie von MuM ein Kauf. Die Bewertung ist aktuell sicher auf keinem Schnäppchenniveau, aber das gut planbare Geschäft und jährlich steigende Dividenden machen das Papier attraktiv. Anleger sollten sich einen Kursalarm im Bereich 40 bis 45 EUR zum Einstieg setzen.

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