Markt für Wandelanleihen wieder im Kommen

Frankfurt (BoerseGo.de) - Experten rechnen nach dem Jahresbeginn mit einem lebhafteren Geschäft mit neu begebenen Wandelanleihen. „Wir erwarten eine ganze Reihe neuer Wandelanleihen zu günstigen Preisen, weil viele Unternehmen sich über diese Instrumente refinanzieren oder mit frischem Kapital für Übernahmen versorgen wollen,“ schreiben die Portfoliomanager für Wandelanleihefonds bei UBS Global Asset Management, Alain Eckmann und Ulrich Sperl, in ihrem aktuellen Marktausblick.

Die beiden Fondsmanager sehen im aktuellen Marktumfeld ein großes Spektrum an Anlagemöglichkeiten in der Asset-Klasse Wandelanleihen. Der gesamte Markt für Wandelanleihen sei zuletzt günstiger geworden, das eröffne Investoren Einstiegsmöglichkeiten. Besonders interessant seien vor diesem Hintergrund Wandelanleihen aus weniger bekannten und komplexen Emissionen mit einem Rating unterhalb „Investment Grade.“

Positiver Einflussfaktor für die weitere Entwicklung der Asset-Klasse sei auch die Entwicklung bei den Credit-Spreads. „Da sich die Credit-Spreads im vergangenen Jahr deutlich ausgeweitet haben, sehen wir hier ein signifikantes Einengungspotenzial, von dem der Markt profitieren würde. Um diese Opportunitäten risikobewusst zu nutzen ist allerdings eine breite Diversifizierung entscheidend“, so die UBS-Fachleute. Chancen ergeben sich auch von Seiten der Aktienmärkte: „Aktuell gibt es zahlreiche Wandelanleihen, die in aus unserer Sicht unterbewertete Aktien wandelbar sind.“

Gut beobachten sollten Investoren die weitere Entwicklung bei den Zinsen: Die Zinsen dürften von ihrem aktuell sehr niedrigen Level mittelfristig steigen, was die Performance der Wandelanleihen negativ beeinflussen könnte. Allerdings sei das Zins-Exposure des Marktes für Wandelanleihen mit einer durchschnittlichen Duration von 1,5 Jahren vergleichsweise niedrig. „Derzeit hat unser global ausgerichtetes Convertible-Bond-Portfolio eine attraktive Mindestverzinsung von circa 3,5 Prozent und bietet gleichzeitig weiteres Performancepotenzial von etwa 30 Prozent. Das Abwärtspotenzial ist gemessen an der Prämie zum Anleihenwert mit circa 9 Prozent recht gering“, sind die Fondsmanager überzeugt.