MANZ – Deutliche Verbesserung im ersten Quartal

• Manz AG - WKN: A0JQ5U - ISIN: DE000A0JQ5U3 - Kurs: 23,300 € (XETRA)

Das EBITDA macht einen Sprung von -2 Mio. EUR auf +8,3 Mio. EUR. Netto klingeln 0,52 EUR pro Aktie in der Kasse. Im Vorjahr lag der Verlust noch bei -0,71 EUR. Der operative Cashflow war allerdings mit -20,9 Mio. EUR sehr viel schwächer als noch im Vorjahr. Wie geht es jetzt weiter?

Ergebnis verzerrt durch Bilanzkosmetik

Einen positiven Ergebniseffekt von 5,7 Mio. EUR gibt es im Segment Battery durch den Tausch von Anteilen an der Customcells Tübingen in die Muttergesellschaft Customcells Holding. Somit ist der Gewinnsprung zu einem Großteil auch schon erklärt.

Weiterhin hat Manz im ersten Quartal deutlich mehr aktivierte Eigenleistungen ausgewiesen. Diese haben einen Sprung von 3,1 auf 5,6 Mio. EUR hingelegt. Sonstige betriebliche Erträge haben sich von 4,8 auf 7,5 Mio. EUR erhöht. All das hat dem EBITDA bzw. dem Gewinn massiv auf die Sprünge geholfen und erklärt einen Großteil des guten Ergebnisses.

Der Auftragseingang fiel mit 46,3 Mio. EUR deutlich schwächer aus als im Vorjahr, wo noch Neuaufträge von 106,9 Mio. EUR eingegangen waren. Der Auftragsbestand summierte sich weiter auf auskömmliche 306,7 Mio. EUR. Manz erwartet im Geschäftsjahr 2023 weiter ein profitables Wachstum.

Fazit: Manz schlägt sich dank eines guten operativen Geschäftes im Bereich der Industrie gut. Weiterhin helfen Sondereffekte und höhere aktivierte Eigenleistungen dem Ergebnis auf die Beine. Bereinigt um diese Sondereffekte verblasst das „Wunder“ des Ertragssprungs dann deutlich. Für überhastete Euphorie ist es bei Manz trotz des soliden Quartals noch deutlich zu früh.

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