Märkte brauchen frische Impulse

Der August war von den Anlegerängsten vor einem Double Dip in den USA geprägt, also einem Einbruch des Wirtschaftswachstums nach der Rezession von 2008/2009. Gleichzeitig befürchtete man eine harte Landung der chinesischen Konjunktur. Tatsächlich deuteten diverse Indikatoren auf eine konjunkturelle Abkühlung in beiden Ländern hin und führten zu Nervosität an den Märkten. Entsprechend suchte die Anlegerschaft ihr Heil in sogenannten sicheren Häfen wie Gold und Staatsanleihen. In der Folge fielen die Renditen zehnjähriger Staatsanleihen in Deutschland, den USA und Japan knapp unter bzw. über ihre historischen Tiefststände.

Im September hob sich die Stimmung, nachdem die USA und China mit Positivmeldungen aufwarteten. So verzeichnete der angeschlagene US-Arbeitsmarkt eine unerwartet hohe Zunahme an Arbeitsplätzen, wenn auch die Erholung noch viel zu schwach ist. In China deuten die Konjunkturindikatoren auf eine Verlangsamung des Wachstums auf hohem Niveau hin. Die Marktreaktion war insgesamt positiv. So legten die Aktienmärkte im September um knapp 5 % (auf Euro-Basis) zu, während die Renditen zehnjähriger Bonds leicht anzogen.

Ausblick: Suche nach Wachstum und Erträgen

Trotz der allgemein positiven Anzeichen in den letzten Wochen betrachten wir die risikoreicheren Anlageformen weiterhin mit Skepsis. Aktien sind zwar attraktiv bewertet, es besteht aber keine Aussicht auf einen deutlichen Kursanstieg in absehbarer Zeit.

Die Wachstumsschwäche in den Industrieländern dürfte vorerst anhalten. Wir ziehen daher die Emerging Markets vor, eine Region mit hohem strukturellem Wirtschaftswachstum. Auch Aktien mit nachhaltig hohen Dividendenrenditen sollten im anhaltenden Niedrigzinsumfeld positiv abschneiden.

Quelle: ING Investment Management

ING Investment Management ist der globale Asset Manager der ING Gruppe. Mit annähernd 375 Milliarden Euro Assets under Management, vertreten in 37 Ländern mit mehr als 3.700 Mitarbeitern, ist ING Investment Management (ING IM) weltweit auf Platz 27 im Asset Management.