LUFTHANSA - Günstig oder nicht?

• Deutsche Lufthansa AG - WKN: 823212 - ISIN: DE0008232125 - Kurs: 13,650 € (XETRA)

Bereits gestern warf ich einen Blick auf die Lufthansa Aktie, vor allem aus dem Blickwinkel heraus, welcher Wert sich im Rahmen des schwachen Jahresstarts an den Märkten noch relativ gut gehalten hat. Sollte der Markt wieder drehen, dürften Aktien mit relativer Stärke idealerweise besser performen, als andere. Vor diesem Hintergrund schien die Lufthansa Aktie interessant, aber wie ist es im Weiteren um diese bestellt?

Der große Monatschart der letzten gut 12 Jahre zeichnet dabei ein etwas zurückhaltenderes Bild. Der Lufthansa Aktie fehlt es einfach an Phantasie und nachhaltigem Wachstum. So ließe sich erklären, warum die Aktie seit Jahren „lediglich“ in einer breiten Schiebezone zwischen 22,83 EUR und 7,73 EUR gehandelt wird, anstatt in einem möglichst kontinuierlichem Aufwärtstrend. Die Aktie selbst ist damit ein relativ zyklischer Wert, wenn auch einer mit einem derzeit sehr günstigem 2016er KGV. Auf Basis des Freitagsschlusskurses und den Gewinnschätzungen für 2016 zeigt die Aktie ein KGV von 5 und ist damit die günstigste Aktie im DAX.

Von dieser Warte her scheint Lufthansa ein klarer Kauf zu sein. Ein wenig relativiert wird dies jedoch beim Vergleich mit den historischen KGVs. Der LHA-Aktie wurden auch in der Vergangenheit nicht unbedingt hohe KGVs zugestanden. 2014 war da eine Ausnahme. Alles in allem liegt dieses mit 5 aber unter dem Durchschnitt, womit die Aktie einen gewissen Charme besitzt – vorausgesetzt natürlich, die Gewinnschätzungen für 2016 können auch erreicht werden.

Technisch gestaltet sich ein längerfristiger Ausblick schwierig. Schuld daran ist das Fehlen klarer Trends. Selbst innerhalb der großen Range bewegt sich die Aktie seit 2014 in einer kleineren Seitwärtsbewegung zwischen 15,53 und 10,69 EUR. Dass sich diese auch noch in etwa in der Mitte der großen Range ausbildete, trägt nicht gerade zu einer eindeutigen Entscheidungsfindung bei. Auch das gestrige kurzfristigere Pro-Argument der relativen Stärke verblasst ein wenig, da die Aktie mit den zwar geringeren Verlusten als der Gesamtmarkt trotzdem am Widerstand bei 15,53 EUR und damit der oberen Rangegrenze abprallte. Technisch steigt das Risiko, dass die Aktie sich in den nächsten Monaten wieder auf in Richtung 10,69 EUR macht, vor allem, wenn die bis dato bärische Januarkerze im Februar durch weiter fallende Notierungen bestätigt wird. Dies dürfte umso eher passieren, umso schwächer auch der Gesamtmarkt bleibt. Erst der Ausbruch über 15,53 EUR hingegen würde wieder Potential bis auf 19,79 – 22,83 EUR frei machen.

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Zusammenfassung

Analytisch haben es Seitwärtsbewegungen – egal ob im großen oder kleinen Rahmen – in sich. Gerade prozyklische Signale wie Ausbrüche & Co sind in solchen mit Vorsicht zu genießen und in gewisser Weise steigt der Einfluss des Zufalls. Zusammen mit der jüngsten Entwicklung in der Lufthansa Aktie und dem aktuellen Preisniveau um 13,60 EUR herum muss gerade im langfristigen Rahmen festgestellt werden, dass dieses weder sonderlich attraktiv noch sonderlich teuer erscheint. Technisch spannender wären Kurse um 11 EUR, womit sich natürlich auch die fundamentalen Kennzahlen weiter verbessern würden. Immerhin ein „Trading-Buy“ Kandidat wäre die Aktie, sollte der Ausbruch über 15,53 EUR gelingen.

Viel Erfolg

Rene Berteit

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