LEONI - Aktie im Sinkflug!

• LEONI AG - WKN: 540888 - ISIN: DE0005408884 - Kurs: 3,840 € (XETRA)

Mitte Dezember hatte der angeschlagene Automobilzulieferer überraschend gemeldet, dass der Kaufinteressent, die thailändische Stark Corporation, kein Interesse mehr an dem Deal hatte. Der Verkauf hätte Leoni über 400 Mio. EUR eingebracht, und war Teil eines mit den Banken vereinbarten Refinanzierungskonzepts. Dieses musste neu ausgehandelt werden. Wir hatten damals ausführlich darüber berichtet.

Wie das Nürnberger Unternehmen heute mitteilte, muss damit gerechnet werden, dass neben den Gläubigern von Leoni auch die Aktionäre „weitgehende Zugeständnisse“ machen müssen. Anders kann das Unternehmen anscheinend nicht mehr gerettet werden.

Darüber, wie diese Zugeständnisse aussehen werden, hält sich das Management noch bedeckt. Es ist lediglich davon die Rede, dass Finanzverbindlichkeiten im Rahmen eines Debt-to-Equity-Swap in Eigenkapital oder Besserungsscheine umgewandelt werden. Dies würde dazu führen, dass die bisherigen Aktionäre entsprechend verwässert werden. Per 30. September 2022 hatte Leoni Finanzschulden von fast 1,6 Mrd. EUR. Dem stand ein Eigenkapital von gerade mal noch 178 Mio. EUR gegenüber!

Werden die Kleinaktionäre aus dem Unternehmen gedrängt?

Damit aber noch nicht genug, denn es ist außerdem von einem Kapitalschnitt mit anschließender Kapitalerhöhung die Rede. Die genauen Details liegen natürlich noch nicht vor. Es wird jedoch explizit erwähnt, dass die momentane Großaktionärin Pierer Industrie (Anteil 20 Prozent) sich dazu bereit erklärt hat, unter „bestimmten Bedingungen“ einen wesentlichen Sanierungsbeitrag zu leisten.

Ähnliche Fälle in der Vergangenheit haben gezeigt, dass so eine Sanierungskapitalerhöhung oft ausschließlich von den Großaktionären gezeichnet wird und die übrigen Aktionäre dementsprechend stark verwässert werden. Die Aktionäre können dann nicht mal auf ein Übernahmeangebot hoffen, falls vom Hauptaktionär die 30-Prozentschwelle erreicht wird, da sich dieser aufgrund des sogenannten Sanierungsprivilegs von der Bafin von einem Pflichtangebot befreien lassen kann.

Zum aktuellen Zeitpunkt ist dies jedoch alles noch Spekulation. Es soll aber zumindest aufgezeigt werden, wohin die Reise für die Leoni-Aktionäre gehen könnte.

Fazit: Es steht wohl Spitz auf Knopf bei der Leoni AG! Die heutige Meldung zum möglichen Refinanzierungskonzept lässt nichts Gutes für die (Klein-)Aktionäre erahnen. Die Leoni-Aktie brach nach der Ad-hoc-Mitteilung völlig ein und notierte zuletzt mit über 40 Prozent im Minus. Spätestens jetzt ist das Papier zum Zockerwert geworden. Anleger sollten um Leoni mehr denn je einen weiten Bogen machen.

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