K+S – Baader senkt das Kursziel deutlich

• K+S Aktiengesellschaft - WKN: KSAG88 - ISIN: DE000KSAG888 - Kurs: 16,075 € (XETRA)

Wie die Experten der Bank festgestellt haben, scheinen sich die Perspektiven zuletzt erheblich eingetrübt zu haben.

Prognosen nur noch am unteren Ende erreichbar?

Laut Baader Helvea könnte K+S für das Gesamtjahr 2023 lediglich das untere Ende der Prognose erreichen. Die Aktie sollte aufgrund eines vorübergehend negativen Marktumfelds weiter unter Druck geraten. Trotz niedriger Lagerbestände in Europa und Nordamerika haben unerwartet mehr Landwirte zum zweiten Mal auf den Bezug von Kali verzichtet. Daher bleibt die Nachfrage unter den Erwartungen und könnte sich erst in der zweiten Hälfte des Jahres 2023 erholen. Dies könnte dazu führen, dass die weltweiten Kalipreise weiter sinken, bevor sie sich möglicherweise stabilisieren.

Mittelfristig sollte sich die Lage jedoch wieder verbessern, davon sind die Analysten überzeugt. Die weltweiten Bestände an Getreide und Ölsaaten befinden sich auf einem Stand, der zuletzt in den Jahren 1996/97 erreicht wurde. Zudem haben Versorgungsprobleme die Preise für Termingeschäfte gestützt und könnten somit Anreize für Landwirte schaffen, ihre Produktion auszuweiten und damit vermehrt Düngemittel einzusetzen. Die geringeren Düngemittelpreise, kombiniert mit weiterhin hohen Rohstoffpreisen, haben dazu geführt, dass Düngemittel erschwinglicher geworden sind, was in der Vergangenheit die Nachfrage begünstigt hat. Daher könnte eine sukzessive Verbesserung der Kalipreise zu erwarten sein.

Baader hat seine eigenen Prognosen für das Geschäftsjahr 2023 von K+S um mehr als 20 Prozent gesenkt. Auf Basis eines DCF- (discounted cash flow) bzw. SOTP-Modells (sum of the parts) haben die Experten einen um 8 EUR niedrigeren fairen Kurs errechnet.

Fazit: Die Aktie von K+S hat die negative Entwicklung in den vergangenen Wochen bereits widergespiegelt. Anleger sollten jedoch auf Signale einer Bodenbildung warten, bevor sie sich engagieren. Das Geschäft ist traditionell volatil und unterliegt vielen Variablen, die sich von außen nur schwer einordnen lassen.

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