Japan: Es gibt weiterhin große Herausforderungen

Frankfurt (Godmode-Trader.de) - Japan befindet sich auf einem stetigen und steilen Wachstumskurs. Es gebe jedoch weiterhin große Herausforderungen, allen voran die enttäuschenden Fortschritte bei der Inflationszielsetzung, schreibt Andrew Wilson, CEO für EMEA und Co-Head des Global Fixed Income und Liquidity Management Teams bei Goldman Sachs Asset Management in einem Marktkommentar. Die geldpolitischen Reaktionen darauf seien nicht eindeutig. Dabei hängen die Aussichten für die japanischen Märkte maßgeblich davon ab, inwieweit die Bank of Japan ihr bereits massives Quantitative Easing-Programm aufstocken wird. Die Inflationsperspektiven seien zwar so gut wie seit mindestens zehn Jahren nicht mehr; die Wahrscheinlichkeit, dass die Inflationsrate in absehbarer Zeit auch nur annähernd das Ziel von 2 Prozent erreicht, ist nach Einschätzung von Wilson jedoch nach wie vor gering. "In Bezug auf das Wachstum gibt es zwei Entwicklungen, die unsere optimistische Einschätzung der japanischen Wirtschaft stützen: der positive Trend in der Leistungsbilanz und die überzeugenden Hinweise auf Lohnwachstum."

Insgesamt rechnet der Anlagestratege mit einer anhaltenden Volatilität bei japanischen Staatsanleihen, da der Markt hin und her gerissen sei zwischen dem beträchtlichen Angebot seitens des Finanzministeriums und den massiven Aufkäufen der Bank of Japan. "Weil es jedoch weltweit kaum noch erstklassige, positiv rentierende Anleihen gibt, halten wir bei japanischen Zinspapieren moderate Long-Positionen", so Wilson. "Im Yen sind wir dagegen aufgrund der Möglichkeit einer weiteren Lockerung der Geldpolitik short eingestellt."