Ist TESLA jetzt schon wieder ein Kauf?

• Tesla Inc. - WKN: A1CX3T - ISIN: US88160R1014 - Kurs: 449,760 $ (NASDAQ)

Vor wenigen Tagen war Tesla an der Börse noch mehr als 450 Mrd. wert. Kurzfristig sank die Marktkapitalisierung auf 300 Mrd., konnte inzwischen aber wieder über 350 Mrd. steigen. Zu Jahresbeginn war Tesla noch 75 Mrd. wert. Die Aktie hat eine fast beispiellose Rally hinter sich. Viele Anleger haben nur zuschauen können und sich natürlich geärgert, dass sie nicht dabei waren. Größere Rücksetzer kommen da gelegen. Niemand will kaufen, wenn die sich die Aktie gerade verdoppelt hat. Stattdessen wartet man auf einen größeren Rücksetzer, in der Hoffnung, dass die Rally danach weitergeht. In den meisten Fällen gelingt Anlegern das Abwarten nicht. Sie lassen sich von der Rally weichklopfen und steigen dann doch noch ein. Das geschieht häufig am Ende der Rally und man macht die Korrektur voll mit. Da ist viel Psychologie am Werk. Hier soll es aber nicht um die Ursachen für Fehlentscheidungen gehen, sondern um Tesla...

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Tesla hat in den letzten Wochen und Monaten den wichtigsten Markt für Elektroautos erobert: China. China wird in diesem Jahr wohl die Marke von einer Million verkauften Elektrofahrzeugen erobern. China hat früh auf Elektromobilität gesetzt. Es soll unter anderem die Luftqualität verbessern. Die Verkäufe sind daher so hoch wie in keiner anderen Region.

2019 sanken die Autoverkäufe dramatisch. Das ging auch am Elektroautomarkt nicht spurlos vorüber. Der Rückgang in diesem Markt war im Vergleich aber bescheiden (Grafik 1). Aktuell boomt der Markt wieder. Es dürften mindestens eine Million Elektrofahrzeuge verkauft werden und Tesla ist ganz vorne mit dabei.

Für Anleger ist das sehr wichtig. Der Marktanteil in China, dem wichtigsten Markt, lag lange Zeit im einstelligen Bereich (Grafik 2). In den letzten Monaten ist der Marktanteil Richtung 20 % gestiegen. Das ist enorm und entspricht vielen Fahrzeugen.

Das ist ein Durchbruch, dessen Relevanz man gar nicht oft genug betonen kann. Der Marktanteil in den USA war zwar sehr hoch, doch die absolute Zahl an verkauften Autos war gering. 50 % Marktanteil ist beeindruckend, doch wenn nur 300.000 Fahrzeuge verkauft werden und die Verkäufe auch kaum steigen, hilft das wenig.

Die Eroberung des chinesischen Marktes ist wichtig. Beunruhigend ist der Rückgang des Marktanteils in Europa. Der europäische Markt wächst schnell und wird bald mit China gleichziehen. In Europa gewinnen traditionelle Autobauer wie VW, Volvo usw. Marktanteile am Elektromarkt. Tesla verliert.

Der Durchbruch in China ist wichtig. Gleichzeitig verliert Tesla in Europa. Unterm Strich ändert sich wenig. Tesla wird dennoch vom schnell wachsenden Markt profitieren. Das ist aus fundamentaler Sicht jedoch kein Grund, weshalb die Marktkapitalisierung, die immer noch über dem kombinierten Wert von Toyota und VW liegt, wieder ansteigen sollte. Wer durch den Rückgang des Aktienkurses versucht ist zu kaufen, setzt allein auf Momentum und nicht auf Fundamentaldaten.

Clemens Schmale

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