Ist das die Lösung der Schuldenkrise?

Es handelt sich dabei um die schleichende, verdeckte Entwertung finanzieller Aktiva in Kombination mit offenen staatlichen Abschöpfungsmaßnahmen, die deutlich über das normale Maß einer sinnvollen Besteuerung der Bürger hinausgehen. Oder einfacher ausgedrückt: Finanzielle Repression=Inflation bei niedrigen Zinsen plus Enteignung.

Inflation? Haben aktuell nicht die meisten Wirtschafts-Experten Angst vor Deflation?

Ja, wenn sie auf die entsprechenden Nebelkerzen der Notenbanken hereinfallen, sicherlich. Um das Zinsniveau über einen längeren Zeitraum auf einem derart niedrigen Niveau zu halten, muss man als Währungshüter schon ordentlich argumentative Munition liefern. Das abschreckende Beispiel Japan dient nun jederzeit als Drohszenario, dass es unter allen Umständen zu vermeiden gilt. (Ob Japan bzw. seine Bevölkerung wirklich unter der leicht deflatorischen Entwicklung „gelitten“ hat, darf bezweifelt werden. Vielmehr wird die zugrundeliegende Kausalkette der japanischen Krise kaum noch hinterfragt).

Zwar hütet sich EZB-Chef Mario Draghi vor allzu aggressiver Rhetorik und verneint regelmäßig das japanische Szenario für Europa. Fakt ist aber, dass die Leitzinsen auf unverantwortbar niedrigem Niveau verharren und dort wohl auch bleiben sollen. Die Preise von alltäglichen Konsum-Waren bleiben dabei erschwinglich und die offiziellen Inflationsraten niedrig. Sie werden ja auch weltweit in riesigen Massen produziert und gleichzeitig ist das Lohnniveau in Europa relativ konstant bzw. sinkt sogar (in den Krisenländern). Unter diesen Umständen ist eine hohe Inflation, bezogen auf den für die Rate maßgeblichen statistischen Warenkorb, nur schwerlich möglich. Aber irgendwann klappt es schon!

Nahezu alles, was nicht dank Globalisierung und industrieller Massenproduktion ähnlich schnell produziert werden kann wie neues Geld, ist leider auch nicht im statistischen Warenkorb enthalten. Immobilien plus 10% p.a. ? Interessiert die EZB nicht. Aktienmärkte in neuen Blasen – wo ist das Problem?

Und so bleibt die offizielle Inflationsrate lange relativ niedrig, während sich im Hintergrund das frische Geld Wege sucht und Vermögenspreise nach oben katapultiert. Irgendwann wird der Inflationsdruck, so das Kalkül, auf breiter Front durchschlagen. Dann steigen BIP, Löhne und Steuereinnahmen, und die hohen Staats-Schulden sind relativ zur Wirtschaftsleistung nicht mehr so schlimm.

Ist das nicht eine tolle Lösung für uns alle?

Lesen Sie dazu unbedingt den Artikel „Schuldenkrise – der heimliche Systemkollaps“ von Clemens Schmale im neuen Traders Journal, das heute am späten Nachmittag erscheint.

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Ihr

Daniel Kühn