HELLOFRESH – Bernstein vergibt erneut eine Klatsche

• HelloFresh SE - WKN: A16140 - ISIN: DE000A161408 - Kurs: 31,550 € (XETRA)

Die Analysten vergeben ein klares „Underperform“ Rating und sehen dabei zahlreiche Punkte, warum die Aktie auch künftig schlechter als der Markt laufen sollte. Dabei treffen die Argumente der Analysten auf knallharte Gegenwehr anderswo, denn Bernstein sieht einige Dinge kritisch, die andere sogar loben.

Wo hakt es?

Vorbereitete Kochboxen, so Bernstein, kämen zwar den Verbrauchern in der heutigen Zeit entgegen, doch seien sie letztlich keine echte Konkurrenz für den klassischen Lebensmitteleinzelhandel. Daher dürften sie sich nicht wie der Einzelhandel in einer Krise weitgehend behaupten können, frei nach dem Motto gegessen wird immer, sondern sich einer sinkenden Nachfrage konfrontiert sehen.

Der Analyst William Woods sieht zudem deutlich steigende Kapitalkosten bei dem Kochboxen-Anbieter, und die Aktie erscheine im Branchenvergleich teuer.

Erst vergangene Woche äußerte sich hingegen die Deutsche Bank deutlich bullischer zu der Aktie, nachdem man ein Gespräch mit dem Management geführt hatte. Hellofresh sei zuversichtlich, der Inflationswelle standzuhalten und die Prognosen seien nicht in Gefahr, so die Bank. Zudem seien die Bewertungskennziffern ungerechtfertigt niedrig. Der Markt sei zwar herausfordernd, aber die Probleme hätte das Unternehmen im Griff.

Fazit: Eine technische Einschätzung der Lage finden interessierte Leser bei meinem Kollegen Thomas May. Teilweise kann ich die Argumente von Bernstein schwer nachvollziehen. Auch ich halte die Bewertung für mittlerweile eher moderat. Auf welchen Branchenvergleich sich die Analysten beziehen ist mir eher ein Rätsel, da es neben Hellofresh praktisch keinen nennenswerten Anbieter mehr gibt. Das Papier ist interessant und gehört zumindest auf die Watchlist.

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