Kommentar
09:59 Uhr, 24.02.2023

Hard Landing, Soft Landing, oder „No Landing“?

Was eine harte Landung ist, wissen wir. Das Wachstum bricht ein, die Rezession ist tief. Bei einer weichen Landung schwächt sich das Wachstum gemächlich ab, die Rezession ist milde. Die neueste Erfindung, No Landing, macht nun die Runde und es sorgt für Sorgenfalten.

Beim Szenario „keine Landung“ wächst die Wirtschaft einfach weiter. Was gut klingt – immerhin kann einer Rezession entkommen werden – ist für Anleger problematisch. Wächst die Wirtschaft mit oder über Potenzial, sorgt dies für Inflationsdruck. Das Inflationsziel ist unter diesen Umständen illusorisch. Die Folge: Die Notenbank muss eine weitere Vollbremsung einleiten. Praktisch hieße dies, dass die Fed nach zuletzt immer kleineren Zinsschritten wieder größere Zinserhöhungen durchführt.

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