HAPAG LLOYD – Milliardenzukauf in Südkorea?

• Hapag-Lloyd AG - WKN: HLAG47 - ISIN: DE000HLAG475 - Kurs: 182,000 € (XETRA)

Hapag Lloyd ist weltweit die fünftgrößte Reederei, HMM die Nummer 8 und etwa halb so groß, was die Transportkapazitäten angeht. Es sollen 57,9 Prozent der Anteile zum Verkauf stehen. HMM wurde von den Banken 2016 aus der Insolvenz gerettet.

Teurer Spaß in ungewissen Zeiten

Wie auch Hapag Lloyd hat HMM nach einer Krise in den vergangenen Jahren Rekordgewinne eingefahren. Den Kaufpreis für die Anteile schätzen Experten auf 3,8 bis 7,6 Mrd. EUR. Hapag Lloyd bringt derzeit 32 Mrd. EUR auf die Börsenwaage, hat aber auch nur einen Freefloat von etwas über 3 Prozent. Die Bewertung von Hapag Lloyd hat immer noch ein Premium-Niveau.

Die Branche dürfte 2023/24 gut 80 bis 90 Prozent ihrer Gewinne einbüßen und ein paar magere Jahre vor sich haben. Ob jetzt schon der optimale Zeitpunkt erreicht ist für einen Zukauf, darf bezweifelt werden. Zudem sind auch andere Parteien interessiert. Die taiwanesische Evergreen oder die japanische ONE sollen mit an Bord sein.

Größere Übernahmen sind bei Hapag Lloyd die vergangenen Jahre kein Thema gewesen. Daher droht Hapag Lloyd, seine Marktposition einzubüßen, wenn man sich nicht weiter vergrößert und den fünften Rang in der Welt abzutreten. Doch die Wahrscheinlichkeit, dass Hapag Lloyd zum Zuge kommt, sei äußerst gering. HMM dürfte höchstwahrscheinlich schon aus politischen Gründen in koreanischer Hand bleiben, vermuten vertraute Berater.

Fazit: Hapag Lloyd hat mit schwerem Seegang zu kämpfen und wird dieses und kommendes Jahr wohl erhebliche Rückgänge beim Gewinn zu beklagen haben. Das Ergebnis pro Aktie dürfte von knapp 97 EUR auf etwa 5 bis 10 EUR zurückgehen. Anleger bleiben besser außen vor. Der Kurs ist aufgrund des geringen Freefloats leicht zu manipulieren.

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