HAPAG-LLOYD - Gewinn unter Wasser

• Hapag-Lloyd AG - WKN: HLAG47 - ISIN: DE000HLAG475 - Kurs: 141,100 € (XETRA)

Die jüngsten Attacken im Roten Meer auf Handelsschiffe haben jedoch für einen Aufschwung bei den Frachtraten gesorgt. Die Aktie konnte, wie auch andere Reeder, deutlich im Kurs zulegen. Doch verpufft dieser kurzfristige Effekt bald wieder? Das ist die Gretchenfrage. Denn am Angebots- und Nachfrageverhalten dürften die Anschläge nur bedingt etwas verändern.

Kein Wasser mehr unterm Kiel

Um in der Seefahrersprache zu bleiben: Hapag-Lloyd hatte zuletzt kein Wasser mehr unter dem Kiel. Lag der operative Gewinn im vierten Quartal 2022 noch bei 3,3 Mrd. USD, so ist er im vierten Quartal 2023 auf -0,3 Mrd. EUR eingebrochen. Nach 18,5 Mrd. USD im Jahr 2022 verdiente Hapag-Lloyd 2023 nur noch 2,7 Mrd. USD. Die durchschnittliche Frachtrate brach von 2.625 USD auf 1.190 USD im vierten Quartal ein.

Hoffnung macht aber, dass sich die Frachtraten in der Spitze mittlerweile wieder verdoppeln konnten. Das wird natürlich dann auch Hapag-Lloyd zu Jahresbeginn helfen. Doch wie lange dieser Effekt anhält, ist dank voller Pipelines bei den Schiffsbauern und gesunder finanzieller Situation der Reeder schwer abzusehen. Wir befinden uns in einem Prozess, in dem die Frachtrouten neu justiert werden. Der Preiskampf wird wieder zunehmen.

Entwicklung der Frachtraten Quelle: Drewry

Dennoch dürften Analysten vielleicht die ein oder andere Schätzung für dieses Jahr nach oben nehmen. Für dieses Jahr wird mit einem Einbruch des Gewinns auf nur noch etwa 3 EUR pro Aktie gerechnet. Vor zwei Jahren wurden noch nahezu 100 EUR pro Aktie verdient.

Fazit: Die Aktie verliert rund 10 % an Wert. Die Zahlen liegen unter den Schätzungen der Analysten. Mit nur 3 % Freefloat ist die Aktie ein Spielball von Spekulanten und sehr volatil in alle Richtungen unterwegs. Operativ lässt sich der aktuelle Börsenwert von aktuell 25 Mrd. EUR nicht rechtfertigen. Die Hapag-Lloyd-Aktie sollte mittelfristig also eher weiter fallen.

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