Goldmarkt seitwärts

Aktuelle Goldpreisentwicklung

Der Goldpreis entwickelt sich im gestrigen New Yorker Handel und heute morgen im Handel in Sydney und Hongkong seitwärts in einer relativ engen Handelsspanne zwischen 909 und915 $/oz. Aktuell notiert der Goldpreis mit 913 $/oz um etwa 5 $/oz unter dem Vortagesniveau. Die Goldminenaktien tendieren weltweit zu Gewinnmitnahmen.

Die Weltwirtschafts- und Weltsozialkrise
AIG meldet für das Märzquartal einen Verlust in Höhe von 4,4 Mrd $.

Puma meldet für das Märzquartal einen Einbruch des Gewinns um 94 % auf 5,6 Mio Euro.

Die Edelmetallmärkte

Auf Eurobasis entwickelt sich der Goldpreis seitwärts (aktueller Preis 21.556 Euro/kg, Vortag 21.623 Euro/kg). Langfristig befindet sich der Goldpreis im Haussetrend in Richtung unserer vorläufigen Zielmarke von 1.400 $/oz. Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends praktisch für ausgeschlossen. In der kommenden Inflationsphase (Crack-up-Boom, Beschreibung in der Zeitschrift „Smart-Investor“, Ausgabe April 2009) wird der Zielkurs des Goldpreises deutlich angehoben werden müssen.

Silber kann die 14 $/oz-Marke zunächst nicht überwinden (aktueller Preis 13,90 $/oz, Vortag 14,01 $/oz). Platin gibt nach (aktueller Preis 1.127 $/oz, Vortag 1.148 $/oz). Palladium fällt zurück (aktueller Preis 237 $/oz, Vortag 245 $/oz). Die Basismetalle geben nach. Kupfer verliert 3,0 %.

Der New Yorker xau-Goldminenindex verliert 1,0 % oder 1,4 auf 136,9 Punkte. Bei den Standardwerten fallen Agnico Eagle 2,6 % und Newmont 2,4 %. Bei den kleineren Werten geben Richmont 6,7 %, Stillwater 5,9 %, Lake Shore 4,8 %, Gold Wheaton 6,7 %, Petaquilla 4,2 % sowie Red Back und Alamos jeweils 4,1 % nach. Bei den Silberwerten erholt sich Coeur d‘ Alene 5,5 %.

Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel stabil. Harmony ziehen 2,8 % und Gold Fields 2,4 % an. DRD Gold gibt 2,6 % nach.

Die australischen Goldaktien entwickeln sich heute morgen nachgebend. Bei den Produzenten verlieren Hill End 9,4 % und Resolute 5,5 %. Tanami verbessert sich um 5,4 %. Bei den Explorationswerten geben Highlands Pacific 12,7 % und A1 Minerals 6,7 % nach. Bei den Basismetallwerten fallen Panoramic 7,6 %, Pan Australian 6,7 % und Fortescue 6,2 %. Grange ziehen 12,1 % und CBH 10,0 % an.

Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds (WKN: A0ML6U)

Der Stabilitas Pacific Gold+Metals kann die Spitzenposition unter 36 Fonds knapp verteidigen und steigt mit 66,03 auf ein neues Jahreshoch. Wegen der relativ schwachen Entwicklung der hoch gewichteten australischen Werte ist diese Position allerdings gefährdet. Der Fonds wird heute durch die Kursrückgänge der australischen Highlands Pacific (-12,7 %) und Resolute (-5,5 %) und der nordamerikanischen Richmont (-6,7 %) belastet, so dass sich der Fonds etwas schwächer als der Gesamtmarkt entwickeln dürfte.

Weiterhin bieten die starken Kursschwankungen bei fundamental unterbewerteten Titeln gute Nachkaufmöglichkeiten, um die in den letzten Tagen erhaltenen Mittelzuflüsse im Fonds zu investieren.

Die Auswertung zum 30.04.09 zeigt, dass der Fonds mit einem Gewinn von 2,5 % den xau-Vergleichsindex (10,6 % Verlust) im April erneut deutlich outperformen konnte. Seit dem Jahresbeginn steigt der Fonds um 49,8 % (xau-Index +2,3 %).

Gewinnentwicklung ab Januar 2009

Januar: +18,6 % (xau-Index +9,2 %)
Februar: +17,1 % (xau-Index -2,9 %)
März:+11,2 % (xau-Index +8,0 %)
April: +2,5 % (xau-Index -10,6 %)

Das Fondsvolumen konnte sich bis Ende April von 2,5 auf 6,7 Mio Euro mehr als verdoppeln und erhöhte sich Anfang Mai auf über 7,4 Mio Euro. Bis zu den Höchstkursen aus dem Vorjahr verbleibt noch ein Kurspotential von etwa 90 % und bis zu den Zielkursen ein Kurspotential von etwa 350 %. Ziel des Beraters Martin Siegel ist es, den Fonds durch Investments in fundamental unterbewertete mittelgroße und kleinere Werte im Laufe der aktuellen Hausse als einen der führenden Goldminenfonds im Jahr 2009 zu etablieren.

Hinweis: Sie können den Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds ohne Ausgabeaufschlag erwerben. Weitere Informationen finden Sie auf: www.mg-finance.de.

Westgold

Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnet auch am Montag ein anhaltend hohes Kaufinteresse. Gesucht bleiben vor allem 1 oz Krügerrand, 1 oz Maple Leaf und kleinere Barren (1 oz und 100g). Im Silberbereich dominiert die Nachfrage nach dem Standardprodukt 1 oz Maple Leaf. Die Verkaufsneigung hat sich auf etwa 20 Käufern auf 1 Verkäufer weiter abgeschwächt. Unsere Preisliste finden Sie auf www.westgold.de.

Analyse

12.05.09 St Barbara (AUS, Kurs 0,285 A$, MKP 418 Mio A$) meldet für das Märzquartal (Dezemberquartal) einen Rückgang der Goldproduktion auf 59.889 oz (67.598 oz), was einer Jahresrate von etwa 240.000 oz entspricht und die Planung einer Produktion von 75.000 oz weit verfehlt. Bei Nettoproduktionskosten von 674 $/oz und einem Verkaufspreis von 913 $/oz fiel die Bruttogewinnspanne von 268 auf 239 $/oz zurück. St Barbara macht keine Angaben über die aktuelle Gewinnspanne. Im 1. Halbjahr des Geschäftsjahres 2008/09 verzeichnete St Barbara wegen hoher Abschreibungen einen Verlust in Höhe von 41,2 Mio A$. Auch im Märzquartal konnte die Gewinnzone sicherlich nicht erreicht werden. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 300.000 oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 10,2 Jahre (10,3 Jahre) und die Lebensdauer der Ressourcen 35,2 Jahre (28,7 Jahre), so daß erhebliches Expansionspotential besteht. Sollte St Barbara eine Gewinnspanne von 100 A$/oz umsetzen können, würde das KGV auf 14,9 zurückfallen. St Barbara ist nicht durch Vorwärtsverkäufe belastet. St Barbara hält 49,5 Mio Aktien der Bendigo mit einem aktuellen Börsenwert von 12,4 Mio A$ (7,0 Mio A$), was einem Anteil von 10 % an Bendigo entspricht. Am 31.12.08 (30.06.08) stand einem Cashbestand von 20,5 Mio A$ (35,5 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 203,5 Mio A$ (192,8 Mio A$) gegenüber. Durch eine Kapitalerhöhung über 75,0 Mio A$ konnte der Cashbestand zum 31.03.09 auf 84,5 Mio A$ erhöht werden.

Beurteilung: St Barbara gelingt es weiterhin nicht, aus der laufenden Produktion Gewinne zu erzielen. Positiv sind die umfangreichen Reserven und Ressourcen. Wir reduzieren unser maximales Kauflimit von 0,60 A$ auf 0,30 A$ und unser Kursziel von 1,20 auf 0,90 A$. St Barbara bleibt eine Kaufempfehlung.

Empfehlung: Halten, unter 0,30 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,285 A$, Kursziel 0,90 A$. St Barbara wird an mehreren deutschen Börsen notiert (vgl. Kaufempfehlung vom 23.01.09 bei 0,315 A$).

Martin Siegel
www.goldhotline.de