Goldmarkt seitwärts, Basismetalle haussieren

Aktuelle Goldpreisentwicklung
Der Goldpreis kann im gestrigen New Yorker Handel von 950 auf 955 $/oz leicht zulegen. Heute morgen entwickelt sich der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong ruhig und notiert aktuell mit 954 $/oz um etwa 6 $/oz unter dem Vortagesniveau. Die Goldminenaktien entwickeln sich weltweit seitwärts und geben weiterhin keine Tendenz für den Gesamtmarkt vor.

Die Weltwirtschafts- und Weltsozialkrise

Exporte brechen im April um 28,7 % ein (Vorjahresvergleich).

Harvard Professorin Elizabeth Warren fordert sofortige neue Stresstests für die Banken. Bei den letzten Tests „wurde eine Arbeitslosenquote von 8,9 % zugrunde gelegt, wir sind aber schon bei 9,5 %“.

Die Edelmetallmärkte

Auf Eurobasis gibt der Goldpreis bei einem labilen Dollar erneut leicht nach (aktueller Preis 21.772 Euro/kg, Vortag 21.879 Euro/kg). Langfristig befindet sich der Goldpreis im Haussetrend in Richtung unserer vorläufigen Zielmarke von 1.400 $/oz. Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends praktisch für ausgeschlossen. In der kommenden Inflationsphase (Crack-up-Boom, Beschreibung in der Zeitschrift „Smart-Investor“, Ausgabe April 2009) wird der Zielkurs des Goldpreises deutlich angehoben werden müssen.

Silber entwickelt sich stabil (aktueller Preis 15,35 $/oz, Vortag 15,30 $/oz). Platin steigt weiter an (aktueller Preis 1.265 $/oz, Vortag 1.257 $/oz). Palladium kann zulegen (aktueller Preis 258 $/oz, Vortag 256 $/oz). Die Basismetalle haussieren weiter und können durchschnittlich um etwa 5 % zulegen.

Der New Yorker xau-Goldminenindex gibt 1,0 % oder 1,4 auf 149,7 Punkte nach. Bei den Standardwerten verliert Yamana 2,6 %. Bei den Silberwerten erholen sich Hecla 3,6 % und Pan American 2,1 %.

Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel nachgebend. DRD Gold fallen 5,8 % und Anglogold 2,7 %.

Die australischen Goldaktien entwickeln sich heute morgen uneinheitlich. Bei den Produzenten steigt Intrepid 10,1 %. Oceana fallen 9,9 % und Silverlake 4,8 %. Bei den Explorationswerten ziehen Conquest 19,3 % und Citigold 10,5 % an. Bei den Basismetallwerten haussieren Oz Minerals 17,4 %, Perilya 8,2 %, Pan Australian 7,7 % und Jabiru 6,4 %.

Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds (WKN: A0ML6U)

Der Stabilitas Pacific Gold+Metals verbessert sich um 1,6 % auf 72,42 Euro. Die besten Fondswerte sind heute die australischen Conquest (+19,3 %) und Pan Australian (+7,7 %). Belastet wird der Fonds durch die Kursrückgänge der australischen Oceana (-9,9 %) und Silverlake (-4,8 %). Insgesamt dürfte sich der Fonds heute parallel zum Vergleichsindex seitwärts entwickeln.

Die Auswertung zum 31.05.09 zeigt, dass der Fonds mit einem Gewinn von 13,6 % zwar deutlich zulegen konnte, erstmals seit dem Jahresbeginn aber hinter dem Xau-Vergleichsindex mit einem Gewinn von 24,7 % zurückbleibt. Dennoch konnte der gewaltige Vorsprung auf den Index behauptet werden. Seit dem Jahresbeginn steigt der Fonds um 70,2 % (xau-Index 27,6 %).

Gewinnentwicklung ab Januar 2009

Januar: +18,6 % (xau-Index +9,2 %)
Februar: +17,1 % (xau-Index -2,9 %)
März:+11,2 % (xau-Index +8,0 %)
April: +2,5 % (xau-Index -10,6 %)
Mai: +13,6 % (xau-Index +24,7 %)

Das Fondsvolumen hat sich seit dem Jahresbeginn bis Anfang Juni von 2,5 auf über 8,3 Mio Euro mehr als verdreifacht. Bis zu den Höchstkursen aus dem Vorjahr verbleibt noch ein Kurspotential von etwa 60 % und bis zu den Zielkursen ein Kurspotential von etwa 240 %. Ziel des Beraters Martin Siegel ist es, den Fonds durch Investments in fundamental unterbewertete mittelgroße und kleinere Werte im Laufe der aktuellen Hausse als einen der führenden Goldminenfonds im Jahr 2009 zu etablieren.

Hinweis: Sie können den Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds ohne Ausgabeaufschlag erwerben. Weitere Informationen finden Sie auf: www.mg-finance.de.

Westgold

Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnet am Donnerstag feiertagsbedingt ein niedriges Auftragsvolumen. Im Goldbereich wurde einige kleinere Orders für 1 oz Maple Leaf, 1 oz Krügerrand und Goldbarren in allen Größen abgegeben. Im Silberbereich dominiert das Interesse bei dem Standardprodukt 1 oz Maple Leaf. Die Verkaufsneigung bleibt mit weit über 10 Käufern auf 1 Verkäufer gering. Unsere Preisliste finden Sie auf www.westgold.de.

Analyse

12.06.09 Sino Gold (AUS, Kurs 6,00 A$, MKP 1.752 Mio A$) meldet für das Märzquartal (Juniquartal 2008) einen Anstieg der Goldproduktion auf 43.080 oz (Sino Gold Anteil), was den Planungen einer jährlichen Produktion von etwa 170.000 oz entspricht. Die Produktion stammt aus der chinesischen Jinfeng Mine, an der Sino einen Anteil von 82 % hält und aus der chinesischen White Mountain Mine, an der Sino einen Anteil von 95 % hält. In der Jinfeng Mine konnten die Nettoproduktionskosten auf 380 $/oz (405 $/oz) gesenkt werden. In der White Mountain Mine lagen die Nettoproduktionskosten bei 514 $/oz. Bei durchschnittlichen Nettoproduktionskosten von 406 $/oz und einem Verkaufspreis von (915 $/oz) 930 $/oz konnte die Bruttogewinnspanne von 510 auf 550 $/oz ausgeweitet werden. Im Geschäftsjahr 2008 verzeichnete Sino Gold trotz ähnlich hoher Gewinnspanne nach außerordentlichen Abschreibungen einen operativen Verlust in Höhe von 85,2 Mio A$. Neben der Jinfeng Mine, die auf eine jährliche Produktion von 160.000 oz (Sino Anteil) ausgelegt ist und der White Mountain Mine, die jährlich 60.000 oz (Sino Anteil) fördern soll, entwickelt Sino Gold bis 2011 die Eastern Dragon Mine (95 % Anteil), die jährlich 85.000 oz (Sino Anteil) bei Nettoproduktionskosten von 125 $/oz produzieren soll. Im Beyinhar Projekt verfügt Sino über eine weitere Ressource aus der eine jährliche Produktion von 60.000 oz angestrebt wird. Auf der Basis einer auf jährlich 365.000 oz ausgeweiteten Produktion erreicht die Lebensdauer der Reserven 12,1 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 19,5 Jahre. Sino wird nicht durch Vorwärtsverkäufe belastet. Am 31.12.08 (30.06.08) stand einem Cashbestand von 70,5 Mio A$ (81,3 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 425,6 Mio A$ (256,4 Mio A$) gegenüber.

Beurteilung: Mit der Jinfeng Mine betreibt Sino Gold eine der größten chinesischen Goldminen. Positiv sind die Wachstumsaussichten, die großen Erfolge bei der Ausweitung der Reserven und Ressourcen, die strategisch günstige Platzierung in China und die Schließung der Vorwärtsverkäufe. Negativ sind die schwache Gewinnentwicklung und die starke Ausweitung der Kreditbelastung. Sollte Sino Gold eine jährliche Produktion von 365.000 oz bei einer Gewinnspanne von 200 A$/oz umsetzen können, würde das KGV auf 24,0 zurückfallen. Wir reduzieren unser Kursziel von 7,00 auf 6,00 A$ und stellen Sino Gold zum Verkauf.

Empfehlung: Über 6,00 A$ verkaufen, aktueller Kurs 6,00 A$, Rückkauf unter 4,00 A$. Sino wird an verschiedenen deutschen Börsen gehandelt (vgl. Halteempfehlung vom 29.08.08 bei 4,22 A$).

Martin Siegel
www.goldhotline.de